白马股的黑色星期四。中免-6%，五粮液-5%，上机-5%，伊利-3%……
牛了一整年的消费股今天跑不赢上证指数。
覆巢之下，却有只小马驹今天涨的不错，逆势飘红3.93%，不可谓不突出。它就是小熊电器。2019年才冉冉升起的小家电新星。
来看看成色。
一、强势切入的行业新星
小熊电器成立于2006年，2017年变更为股份公司，2019年才登录资本市场。
而小家电行业的三巨头——美苏九（美的、苏泊尔、九阳），则分别成立于1968年、1994年、1994年，分别上市于2013年、2004年、2008年。
可以说，当老大哥们已经靠玩小家电在资本市场呼风唤雨的时候，小熊电器才呱呱坠地。
数据为证，从2019年的数据看，小家电线上的CR3（美苏九）市占率已经高达68%，线下CR3更是高达91%，可以说，这是一个寡头竞争的市场，集中度很高。
规模大的多的空调市场尚且容不下老三的存在，前有春兰，现有奥克斯。
为何小家电市场却能让小熊电器异军突起，业绩年化30% ，上市短短两年涨4倍？
原因有两点：
一是因为小家电是个长尾市场。
长尾市场，又称长尾效应，是指那些原来不受到重视的，销量小但种类多的产品或服务，由于总量巨大，累积起来的总收益超过主流产品的现象。
可以这么理解，长尾市场是难以产生规模效应，巨头懒得顾及、也顾及不过来的市场，它的消费呈现多品类 小众需求的特点。
看看这些小家电吧。暖奶器、挂烫机、颈部按摩器。
我敢说，空调电视家家有，但以下这些，恐怕读者里没有一个人能买全。
这就是长尾。
第二个原因是互联网。
既然是长尾，那单品的需求量是很小的。而线下铺设渠道辐射范围有限，用来做长尾市场是很不划算的。
互联网的诞生，线上购物的兴起，让长尾效应实现了聚集，百川汇海，长尾也不再那么小众。
小熊电器成立的2006年，正是国内电商启动期。
外部环境驱动叠加内部主动构建电商渠道，天时地利，公司形成了以线上渠道为主的销售模式，2019年线上渠道销售占比高达90%。
今天的小熊，涉足加湿器、蒸脸器及母婴系列等生活小家电，在售产品型号高达400款，在养生壶、电炖锅、加湿器、绞肉机等行业市占率名列前茅，整体市占率为4%，仅次于美苏九。
电磁炉、豆浆机留给巨头们去做，多而全也是求生之道。
长尾效应 互联网，是时代的红利，也是为什么美苏九们早早成立、早早上市，产品、渠道、资金占尽优势，却仍然被抢了风头的原因。
二、营销王者，最懂年轻人的小家电厂商
时代红利很重要，但自己能把握住才是最关键的因素。
小熊电器乃至摩飞这些厂商真的是营销的王者，他们的营销目标只有一个字：萌。
萌化所有中年少女的心。
看看这些设计的如此漂亮的小家电，每个都像是在朝你说：我这么好看，管我好不好用呢，买就对了！
我不懂得这是不是一种内卷，毕竟好看除了刺激消费，对整体生产效率的提升并没有用，甚至是一种内耗和倒退。
不过，消费者买账就算了，管他呢。好看的外表 200元内的价格定位，我承认，我买了一个电饼铛。
今天的小熊，淘宝店铺粉丝高达270万，比之销售额是自己3倍乃至6倍的九阳、苏泊尔都要更高。
互联网是公平的，但需要你会玩。
当然，靠营销能如此上位，也基本宣布了小家电这个行业并没有什么竞争壁垒。
小熊电器2019年研发支出约0.77 亿，这还是在近3年研发年均复合增速高达 67%的情况下。
四百多个产品，7000万研发，不要跟我说有什么匠心了。毕竟，本质上小家电也都是基础电路 塑料封装，也并不需要匠心。
三、价值分析
我是一个典型的直男。我很不理解小家电的逻辑。本身毫无竞争门槛，很多东西还很无用。
打蛋器这种东西在我看来根本就是解决了一个本不存在的问题。
所以，虽然小熊电器上市时财务数据还可以，但我觉得没戏，只给了20多倍的估值。
市场一开始也是这样，小熊电器盘整了半年。后来随着业绩持续爆发，股价才扶摇直上。
尤其是今年，疫情催生了宅家做饭的需求，小熊的产品销量也爆发式增长，券商对今年业绩的一致预期高达70% 。
目前的估值是40倍左右，这个估值在我看来肯定是比较贵的，毕竟，小熊仍然是靠小家电渗透率提升的行业红利，本身并没有核心竞争力。
不过Frost & Sullivan预计，未来5年中国小家电行业零售额年均复合增速仍将达12%，年增量在200亿左右，对于200亿的小熊来说，这个蛋糕是够大的。
不过，注意一点，小熊电器今年业绩太猛了，如果2021年疫情真的烟消云散了，作为疫情受益股的小熊，难免会面临需求回落的风险，参考之前写的安琪酵母，一个性质。
留个作业：同样是竞争门槛低，为什么小熊如此滋润，净利率高达15%，费用率与美苏九等线下巨头持平，而坚果行业的三只松鼠等就基本不挣钱，一副惨兮兮的呢？
四、尾声
今天市场又是一阵跌，估计有不少朋友都亏钱了。但我想说，别慌，下跌只是投资的日常。
如果一只股票你知道未来有两倍的空间，那今天跌3%、5%或是涨3%、5%，其实都毫无意义。
目光长远，道阻且长，然行则将至！共勉！
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