消费日报财经讯 今年在疫情的影响下，小家电体现出渠道结构更为线上化、长尾市场小家电品类尤其是厨房小家电品类更是因疫情后居家时间变长，需求爆发。
小熊电器抓住了此次机遇。公司紧跟年轻消费者需求，持续进行小家电产品的全品类快速迭代。据公开资料显示，2020年前三季度迭代品类150余款，第三季度不仅推出料理棒、梳妆镜等创意新品，还进入电热水壶、破壁机、榨汁机等大单品领域以扩大市场空间。
公司股价也是一路高歌猛进。从年初39.86元/股，今年7月份股价更是触及165.9元，达到历史最高价，涨幅超3倍,市值从60多亿元一度飙升至253亿元。后续市场热度散去，8月份 IPO原发时限售股解禁，原股东高位获利盘出走，股价回调震荡。
但是此后小熊电器并没有迎来业绩利好加持股票上涨。1月27号小熊电器披露2020年业绩预报，报告称，在报告期内，公司净利润盈利4.02亿元–4.56亿元，同比上涨50%–70%，扣非净利润盈利3.87亿元–4.4亿元，同比增长45%–65%，远低于市场预期。小熊电器的股价走势旋即急转直下，从1月27号开始至今日，股价从134元跌至80元，仅一个月左右，跌幅超60%。
（图片来源：新浪财经）
被称为“网红小家电”的小熊电器接下来又该何去何从？
高额营销打造网红产品
低研发业绩难以为继
小熊电器成立于2006年3月，是一家以自主品牌“小熊”为核心，运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售，并在产品销售渠道与互联网深度融合的家族式创意小家电企业。
从小熊这个名字就可以看出，公司的目标对象非常清晰，直指年轻消费者。公司最开始以酸奶机起步，将自身定位为“创意小家电”。小熊早在09年便开始和阿里进行营销推广合作。除此之外，作为主打80、90后的小熊，不断尝试利用娱乐化营销方式。然后借着网络授权分销模式和线上经销代发货模式，向“快乐小家电”转型。品牌定位从“快乐”、“妙想”向“萌”的转变，强化品牌形象和辨识度。可以说小熊电器非常精准的抓住了年轻消费者的喜好。公司的产品设计普遍外观圆润，色系偏暖，结合品牌名称使得萌系品牌形象深入人心，且性价比高。
线上线下两开花。随着电商兴起，直播带货成为新的生活方式，小熊电器也敏锐的抓住了这一点。根据招股说明书，16-18年公司线上销售占收入比重分别为 91.60%、91.93%、90.41%。线上销售主要通过线上经销、电商平台入仓、线上直销三种方式在天猫、京东、唯品会、拼多多等电商进行布局，其中线上经销是公司线上销售的主要方式。
目前公司国内市场已经基本完成全渠道布局，线上在与天猫、京东、苏宁、唯品会等主流电商平台保持长期稳定的合作基础上，拓展新电商、新媒体渠道，例如小红书、云集等。
线下渠道建设日趋完善，与苏宁、京东、国美、沃尔玛、大润发、家乐福、卜蜂莲花、永旺、永辉、华润万家、盒马鲜生等各大连锁终端系统建立了稳定的合作关系。
可以说，小熊电器每一步都踩在了市场的风口上。2019年年末的疫情爆发，小熊电器业绩亮眼。2020年前三季度，公司增收又增利。据2020年三季报，公司营业收入24.98亿元，同比增长45.14%；净利润3.22亿元，同比增长92.04%。
但是好景不长，小熊电器第四季度业绩增速放缓，不及预期。2020年业绩预报称，在报告期内，公司净利润盈利4.02亿元–4.56亿元，同比上涨50%–70%，扣非净利润盈利3.87亿元–4.4亿元，同比增长45%–65%，远低于市场预期。小熊电器股票遭遇断崖式下跌，从去年年内高点到如今，市值蒸发超120亿元，接近腰斩。
不得不承认，小熊电器的营销格外成功。但研发投入方面一直让投资者诟病。
据公司2020年三季报数据显示，公司销售费用支出3.45亿元，同比增长31%；研发费用7284.04万元，同比增长37.65%。研发费用仅占销售费用两成。
对于公司的研发投入，投资者向公司提出疑问：公司的研发投入占比极低，请问公司的核心竞争力是什么？
公司作此回复：公司目前是国内研发设计实力强、产品类型丰富、产品质量优良的创意小家电企业，具备较强的市场竞争力和品牌知名度，以及良好的市场地位。公司产品在研发设计、产品质量、用户体验、产品多样化等方面具有竞争优势。
（图片来源：互动易）
此外，小家电行业没有强有力的壁垒，小熊电器快速发展很大程度上得益于我国电商市场发展，在电竞争格局恶化下，势必有更多力量进入该赛道，护城河并不明显；并且整个市场不成熟、刚需性不强。
而且小家电整体大市场被传统小家电巨头占据主导份额。虽然近几年美苏九重点仍在传统小家电功能的升级，对新兴小家电涉足并不强势。但是新兴小家电仍是小众产品，市场空间有限，过于细分的小规模产品（数十亿以下），整体赛道驳杂，这些网红小家电企业,没有时间,也没有能力进行个体家电精准的研发,只能把有限的资源堆积到营销之上。
始于颜值
败于品质？
据招股说明书数据披露，公司486项专利中，外观设计专利占比达281项，占比过半。公司对于产品的专利多停留在外观设计方面上，缺乏技术上的改进提升。
此外对于公司过度营销和包装，盛名之下其实难副。产品质量多次遭到消费者质疑。小熊电器采取自主生产与外包相结合的生产模式，产品品控方面较难把握，屡屡出错，遭到消费者投诉。截至3月5号，公司在新浪旗下消费者服务平台“黑猫投诉”上，收到93条投诉。主要是产品售后维修、产品质量有问题，比如电磁炉起火、隔水电炖锅质量差、烤面包机故障等等。
此外,小熊电器DGJ-C608型号的蛋糕机及相关产品曾因质量问题,遭到北京市工商局、浙江省市场监督管理局通报。在2020年底,浙江省市场监督管理局发布了《关于2020年电商领域旅行箱包等18类消费品专项监督抽查情况的通报》。其中小熊电器料理机抽检显示不合格,不合格原因为“结构”。
借助互联网销售的传统消费领域上市企业都得到了井喷式发展，例如南极电商、三只松鼠等，其都取得了优异的股价或经济润增长，但如何持续盈利发展，小熊电器还需要不断跟进消费者需求，对产品进行创新，且保质保量。一时的高估终会回落，建立好口碑，这条路小熊电器还会遇上很多挑战。
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