8月23日，来自佛山顺德的小熊电器股份有限公司正式在深交所敲钟上市交易，股票简称“小熊电器”，股票代码“002959”。
本次发行的股票数量为3000万股，发行价格为34.25元/股，募集资金总额为10.28亿元，主要用于小熊电器的创意小家电生产建设项目、智能小家电制造基地项目、研发中心建设项目以及信息化建设项目等。甫一上市，公司股价就一路走高，升至49.32元/股而涨停，市值超50亿元。
创办于2006年的小熊电器，靠生产酸奶机、煮蛋器等小家电起家，凭借互联网红利，在竞争激烈的家电行业异军突起，曾与SKG（艾诗凯奇）、东菱（新宝）电器、贝尔莱德并称为顺德电商“四小虎”。尽管近年来电商已成红海，但小熊电器依旧能杀出重围，近年来一直保持40%左右的高速增长。而此次成功上市，也成为佛山电商领域的第一家上市企业。
今年上半年营收超11亿，净利润同比劲增近50%
坐落于“中国家电之都”顺德的小熊电器，成立于2006 年3月。在竞争激烈的家电业内，与同城的美的、格兰仕、万和、新宝等家电龙头不同，小熊独辟蹊径，运用互联网大数据专攻创意小家电研发、设计、生产和销售，并在产品销售渠道与互联网深度融合。
小熊电器形成了完备的研发、生产与销售体系。核心品类酸奶机、电炖盅、养生壶、加湿器、电热饭盒、煮蛋器，豆芽机等长期占据市场重要地位。
作为顺德家电的后起之秀，因互联网而兴的小熊电器，自成立以来，线上电商渠道一直最主要的销售渠道。其产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会、苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新型电商平台进行销售。
招股书显示，2016~2018年，公司线上收入占主营业务比例均超过90%。其中，2015年以来，京东一直为小熊电器第一大客户，近三年贡献了其约1/4的营业收入。
最新招股书更新显示，2015年至2018年小熊电器营业收入为7.25亿元、10.54亿元、16.47亿元、20.41亿元；相对应的净利润分别为0.72亿元、1.06亿元、1.47亿元、1.86亿元。
今年，公司继续保持强劲的发展势头，上半年营业总收入为 11.88亿元，同比增长29.46%；归属于发行人股东的净利润为1.28亿元，同比增长 51.11%；归属于发行人股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.25亿元，同比增长 48.75%。
小熊电器分析，业绩的增长源于近年来我国网络零售交易额快速增长，各主要电子商务平台快速发展，同时公司紧抓消费升级，实施多品类发展战略，以消费者为导向不断研发新产品，并不断开拓及完善销售渠道。
为推进公司更快发展早在2018年5月，小熊电器就向A股发起冲击，IPO招股说明书在证监会官网上被挂出。当年9月28日，公司更新招股书，但此后长达数月未见进展。直到今年6月底，踏上IPO征途满一年之际，终于首发过会。
靠酸奶机起家，创始人家族掌握公司绝对控制权
根据公告显示，目前小熊实际控制人为李一峰、张红夫妇。截至本上市公告书签署之日，李一峰、张红夫妇通过兆峰投资控制公司5329.80 万股股份，李一峰通过永新吉顺控制公司 540.00 万股股份，李一峰、张红夫妇合计控制公司5869.80 万股股份，占公司发行后总股本的 48.92%。
作为公司创始人兼实际控制人的李一峰，1970年出生，中国籍，具有澳大利亚永久居留权，曾在万宝电器、天际电器、宝尔电器等知名家电企业工作，2006年创办小熊电器。现为小熊董事长、总经理，同时也是顺德区电子商务协会会长。
在竞争激烈的家电行业中，李一峰家电创业，并没与美的、格兰仕等家电巨头正面竞争，而是剑走偏锋，选择酸奶机这一小众品类切入。当时格兰仕一口气下了10万的酸奶机订单，作为其微波炉的赠品。自此李一峰名声大噪，其酸奶机一时成为小熊电器的成名作，多家公司都找他贴牌生产酸奶机。
而公司得名“小熊”系源于李一峰儿子的童言无忌。李一峰曾对媒体透露，原来注册商标十分头疼，无奈打电话给妻子寻求意见，妻子随口问了当时只有5岁的儿子。那就“叫小熊吧”当时儿子脱口而出的一句话，最终成为公司之名，也奠定了公司的产品定位主打“萌家电”系列。
乘着国内互联网电商的快速发展红利，再加上其“萌家电”的定位迎合了当下90后、10后年轻人的消费口味，小熊在小家电领域一路快跑，与SKG（艾诗凯奇）、东菱（新宝）电器和贝尔莱德并称为顺德电商“四小虎”。而李一峰在当地产业界的地位也水涨船高，2016年至今一直担任顺德电商协会第二任会长。
值得一提的是，小熊电器也是一家家族色彩十分浓厚的企业。
正式上市交易后，在公司前十大股东中，自然人龙少柔、龙少静、龙少宏分别持有公司9.23%、4.06%、2.22%的股权。
据披露，龙少柔、龙少静和龙少宏三人为姐妹关系；龙少宏系李一峰兄弟之配偶，龙少宏与李一峰控制的兆峰投资、永新吉顺构成一致行动关系。而永新吉顺的有限合伙人欧阳桂蓉系李一峰的表妹，目前在小熊电器担任董事、副总经理。
研发投入低于品牌宣传费，募资10亿加码智能制造
作为一家以线上销售为主的小家电企业，小熊电器通过多种方式加强品牌宣传推广。与此同时，品牌宣传费也水涨船高。
近三年，公司品牌宣传费用分别为 3386万元、8676万元和 7104万元，占营业收入的比例分别为 3.21%、5.27%和 3.48%。
其中，2017年，小熊电器的品牌宣传费达到近三年最大值，具体金额为8781.45万元，占当年营业收入的5.33%、比2016年的品牌宣传费增加了5229.91万元。
公开资料显示，2017年3月，小熊电器与黄小厨推出联名产品“熊醒醒”早餐系列和“熊暖暖”炖养系列。2017年8月，以“熊抱张艺兴，共创生日礼”活动主题宣告邀请知名艺人张艺兴为小熊电器代言。这是小熊电器成立以来首次签约代言人。
相比之下，小熊电器用于研发的费用投入远低于品牌宣传费投入。根据最新招股书显示，小熊电器近三年研发费用分别为1653万元、2508万元和4739万元。
募集资金投资金额10.79亿元，主要用于在顺德大良、均安等地建设创意小家电生产建设项目、智能小家电制造基地项目、研发中心项目以及信息化建设项目等。
小熊电器表示，公司本次募集资金投资项目建成后，将新增固定资产8.7亿元，每年产生固定资产折旧9749.21万元，相当于2018年公司利润总额的40.84%。如果市场环境发生重大不利变化，募集资金投资项目不能产生预期收益，则公司存在因固定资产折旧增加而导致利润下滑的风险。
在去年公司12周年的生日会上，公司主要股东悉数到场助威，现场，李一峰回顾十二年创业历程感慨万千。展望未来，他意气风发，“熊心”勃勃。“未来小熊的目标是要达到100亿元。”
顺德区副区长蔡伟表示，小熊电器凭借自身创新性的商业模式，为顺德家电行业注入新活力，为地区经济建设作出了突出贡献。顺德围绕高质量发展战略，通过推动企业股改上市、产业并购汇聚创新资源，加快推进科金产融合发展，提升区域经济发展层次。目前，顺德全区累计有境内外上市企业28家，控股区外上市企业4家，新三板企业46家，初步形成了主板、中小板、创业板、新三板、新四板多层次资本市场体系。
【记者】罗湛贤
企业供图
【作者】 罗湛贤
【来源】 南方报业传媒集团南方 客户端 南方号~佛山市~佛山自营号~佛山经济学人
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