京都。
《红楼梦》故事的发生地明显是京都，至于书中经常提到的“金陵”，是因为贾、王、史、薛四大家族的原籍是金陵，贾府在南京还有房产和老宅，贾母的大丫鬟鸳鸯的哥哥嫂子就是在南京看房子的仆人。
从书中的多处情节可以看出，故事的发生地是在京都。比如，书中说薛蟠在金陵打死了冯渊，然后带着母亲、妹妹大摇大摆的进京了。很明显，此处进京不是南京，否则从金陵出来进南京，没有意义了。
又比如宝玉挨打一回，贾母生气了，对贾政说要坐轿回南京去。要是她们本来就在南京，还能回哪里去？
《红楼梦》第三十三回 手足眈眈小动唇舌 不肖种种大承笞挞
——（贾母）说着，便令人：“去看轿!我和你太太、宝玉儿立刻回南京去！”家下人只得答应着。贾母又叫王夫人道：“你也不必哭了。如今宝玉儿年纪小，你疼他；他将来长大，为官作宦的，也未必想着你是他母亲了。你如今倒是不疼他，只怕将来还少生一口气呢！”贾政听说，忙叩头说道：“母亲如此说，儿子无立足之地了。”贾母冷笑道：“你分明使我无立足之地，你反说起你来!只是我们回去了，你心里干净，看有谁来不许你打！”一面说，一面只命：“快打点行李车辆轿马回去！”
