上市公司财务报表中的Z值模型计算公式：Z=0.717*（营运资本/总资产）+0.847*（（盈余公积+未分配利润）/总资产）+3.107*（（利润总额+财务费用）/总资产）+0.420*（股东权益账面价值/负债总额账面价值）+0.998*（营业收入/总资产）。
阿特曼Z-score模型限制缺点如下：
1、仅考虑2个极端情况（违约与没有违约），对于负债重整、或是虽然发生违约但是回收率很高的情况就没有做另外较详细的分类；
2、权数未必一直是固定的，必须经常调整；
3、并未考虑景气循环效应因子的影响；
4、公司违约与否与风险特性的关系实际上可能是非线性的；
5、缺乏经济的理论基础，也就是为什么就这几个财务变量值得考虑，难道其它因素（例如公司治理变量）就没有预测能力吗；
6、对市场的变化不够灵敏（运用的会计资料更新太慢）；
7、无法计算投资组合的信用风险，因为Z-Score模型主要是针对个别资产的信用风险进行评估，对整个投资组合的信用风险无法衡量。
2020年12月12日Z值的计算公式为:Z=(x-μ)/σ。其中:x-某一特征值;μ-总体均值;σ-总体的标准差。
