剧情：丞相王允之女王宝钏与父决裂后，与叫花郎薛平贵困守寒窑。
一日，平贵降服红鬃烈马，唐王大喜，封为俊军都府。自西凉作乱，王允保苏龙、魏虎为正副元帅，命平贵为先行。平贵回寒窑与宝钏告别。在西凉国，薛平贵被魏虎陷害，西凉王爱才，许以代战公主，后平贵继位为王。
十八年后，平贵返回长安，于武家坡前巧遇王宝钏，平贵试探宝钏的真情，宝钏对平贵一往情深，夫妻相认团圆。
唐王晏驾，王允篡位，欲杀平贵，平贵得代战公主之助，攻破长安，自立为帝。
金殿之上，平贵封苏龙、斩魏虎，赦王允，封宝钏、代战,迎请王母，共庆团圆。
