后疫情时代的双11，常年稳居扫地机器人老大的科沃斯，销售额又翻倍了。今年双十一，服务机器人和智能家电再度卖爆。
根据行业龙头科沃斯于11月12日公布的双十一销售战报，集团全渠道成交额超30亿元，同比增长107%，增速表现非常亮眼。
具体来看，集团旗下各品牌新老产品都保持销量领先，多品类布局再现成效。科沃斯机器人成交额16亿元，同比增长55%；添可智能家电成交额14亿元，同比增长241%。除了扫拖机器人地宝和智能洗地机芙万再度刷新销量成绩外，空气净化机器人沁宝、智能料理机食万等产品也有不俗表现。
分析观点认为，科沃斯此次亮眼的双十一成绩，不仅证明了两大品牌双轮驱动运营成效显著，也是公司持续投入研发，加速拓展渠道，经营持续向好的一份阶段成绩单。
做自己的对手
今年双十一期间，科沃斯继续保持了在扫地机器人行业的绝对优势。
数据显示，科沃斯扫拖机器人和添可智能洗地机芙万蝉联五大平台品类市占率第一，在天猫清洁电器排行榜力压国际品牌戴森，并远超行业其他品牌。
单品方面，全能扫拖机器人地宝X1家族，则实现了全网单品成交额和成交量第一。
据悉，这一系列在9月刚刚推出，在功能性、智能性和交互性上实现了全面创新，也再次突破了高端扫拖机器人的性能和价位上限。于是，地宝X1作为科沃斯开启行业3.0时代的划时代产品，一上市就立刻成为了今年下半年的行业爆品。
作为行业龙头，公司业绩增长丝毫不见减速。
根据最新发布的2021年三季报，公司前三季度实现收入82.44亿元，同比增长99.04%；实现归母净利润 13.30亿元，同比增长432.05%；扣非净利润12.15亿元，同比增长 639.04%。
科沃斯表示，业绩高增长，主要得益于科沃斯和添可两大自有品牌营业收入显著增长及毛利率提升。根据奥维云网的统计数据，2021Q3科沃斯、添可国内线上销售额分别达7.0、5.2亿元，同比分别增长26%、399%。
其中，定位高端智能生活电器的添可增长更为显著，在营收放量的同时，促进了公司整体盈利能力提升。据生意参谋数据，添可洗地机在今年7/8/9月，在阿里平台的GMV增速分别为538%/621%/347%。经历一轮高速增长后，添可在国内线上市场占有率已超过七成。而同期财报显示，公司前三季度净利率同比增加10.1个百分点至16.2%，显示大幅提升。
有机构观点指出，科沃斯作为行业龙头，实现显著高于行业平均的业绩高增速，也侧面反应马太效应加剧，行业集中度正在不断提升，有望扩大区位优势，进一步增厚营收利润。
另外，作为消费细分品类龙头，业绩增长的确定性也得益于扎实的渠道布局。
科沃斯在近期公告中表示，未来三年公司计划实现覆盖全球100多个国家和地区，线上直营商城覆盖20多个国家和地区，同时通过搭建数字化运营平台提升科沃斯品牌的全球运营管理效率。
分析观点指出，全球化战略是科沃斯未来业绩增速的一大看点。随着公司海外渠道体系建设逐步成型，用户触达能力进一步提升，中长期来看，科沃斯将有望受益于全球清洁电器市场扩张，从而实现更加突出的业绩弹性。
创新力领跑行业
资料显示，科沃斯的前身是苏州泰怡凯电器，成立于1998年，主营业务是为飞利浦、松下等世界知名品牌代工吸尘器，后来拓展到清洗机、除螨仪等清洁类小家电。
2006年，尽管已拥有众多世界顶级客户，但公司创始人钱东奇深知只有不断通过研发创新提升技术才能实现长远发展，钱东奇也就此开启服务机器人自有品牌科沃斯，并逐步推出了扫拖机器人“地宝”、空气净化机器人“沁宝”、擦窗机器人“窗宝”等产品，同时瞄准高端智能家电市场，推出了新品牌线 ——“添可”。经过数次迭代，收获了优异的口碑和极高的市场认可度。
早在2015年，钱东奇就曾在公开场合表示：“相比简单的代加工生产，我对研发更感兴趣，更愿意为研发投入多的资源。”
2018年5月，科沃斯登陆上交所，成为服务机器人第一股。上市后，公司研发投入显著加码。
从财报数据来看，科沃斯2015-2020年研发费用年均复合增长率达到32%，2018年上市至今，每一个季度的研发投入，均显示同比增长，节奏稳中有升。
甚至在2020年一季度，科沃斯由于战略性缩减服务机器人ODM(代工)业务造成营收同比下滑23%，净利同比下降42%，但其研发投入却依旧保持同比2.26%的微涨，“再省不能省研发”。
从科沃斯上市以来两次募资的投向来看，主要倾注在研发。科沃斯表示，研发投入有助于公司拓宽下一代产品应用场景，进一步丰富产品矩阵，继续筑高技术壁垒，在服务机器人领域的纵深化拓展。
根据公司招股书，上市净募资7.51亿元，投向三年内的机器人量产、技术研发、国际化。意指研发的“机器人互联网生态圈项目”拟耗资2.69亿元，具体包括 APP 开发、大数据中心建设、室内三维环境识别、智能语音、人脸识别、机器学习等六个研发方向。
2021年11月11日公告显示，科沃斯启动上市后首轮再融资：公司拟发行期限为6年10.4亿的可转债，已获证监会核准，募得资金将主要用于机器人研发项目，以及全球化布局战略。
公司表示，拟投资8.4亿元应用于多智慧场景机器人项目，其中6.6亿元来自于上述可转债募集资金。具体指服务机器人迭代及新品类创新实验室，户外及室内大场景机器人移动、负载等多技术平台，以及语音、视觉AI训练实验室等。
从结果上看，科沃斯在导航与建图、避障、清洁与运动、人机交互这四大扫地机器人核心技术上，均持续领先行业实现突破。业内人士指出，从技术发展轨迹来看，目前用的主流技术都是在科沃斯引领下走向成熟完善。
上述人士认为，科沃斯是国内最早的扫地机器人企业，技术迭代走在前列。甚至说市场普遍能够接受现在这种更“方便”的扫拖机器人，就是科沃斯不断推进行业技术革新的直接功劳。技术创新是科沃斯能够一步步成长为行业龙头的关键，也将是其继续保持行业领先地位的重要法宝。
渗透率加速提升
近十年间，全球扫地机器人行业专利申请数量呈现逐年增长态势。2020年全球扫地机器人行业专利申请数量高达4906项。其中，中国扫地机器人专利申请量占全球扫地机器人专利总申请量的95.85％，科沃斯稳居前列。
在新一代技术的推动下，扫地机器人的普及正在提速，并且呈现“高品质发展”态势。
从行业整体来看，2010年至今，全球扫地机器人市场规模年均复合增速超过20%。据欧睿数据统计，2020年全球扫地机器人在清洁电器中的占比已达到10%，较2015年提升了4个百分点。
2021 年上半年，全局规划类扫地机器人在全球（不含北美）扫地机器人市场零售额同比增长49.1%，国内线上零售额占比提升至92.3%，同比增长12.2个百分点。同时，产品价格在大于3000元及2500-3000元两个价格段的零售额合计占比达58.6%，整体呈现中高端化。
增长的核心逻辑，是不可阻挡的消费升级趋势。疫情复工复产一年多，原先被归入“宅经济”的小家电热度依旧高涨，也能侧面佐证这一点。值得一提的是，目前中国大陆清洁电器渗透率仅为12%，仍旧远低于美、日、韩等国80%以上的水平，还有较大的增长空间。
业内人士认为，在未来2-3年内，这一细分品类赛道有望保持快速增长，科沃斯龙头优势显著，高端智能生活电器“添可”在洗地机的市场份额遥遥领先，也将为公司再打开全新的成长空间。
获机构普遍看好
在业绩和销售数据继续交出亮眼成绩单的同时，科沃斯未来几年的发展前景也获得多家机构的一致看好。
东北证券指出，扫地机器人势头正盛，利好行业龙头科沃斯，双轮驱动公司业绩超预期。预测公司2021-2023 年营收增速分别为80.83%、30.81%、27.99%，归母净利润增速分别为213.75%、32.30%、31.94%，当前股价对应2021年估值为48.76倍，首次覆盖给与“买入”评级。
东方证券指出，科沃斯两大品牌延续高增长，新一轮激励计划提振长期信心。结合前三季度实际销售情况，预测2021-2023年归母净利润为20.28/27.93/35.90亿元，给予DCF目标估值236.39元，上调至“买入”评级。
经统计，科沃斯近一个月获得10份券商研报关注，买入4家，增持5家。平均目标价为218.2元，与截止11月12日的收盘价169.31元相比，尚有48.88元的增长空间，目标均价涨幅28.87%。
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