要问现在美国最值钱的汽车公司是哪家？答案还真不好说。
上周，特斯拉的股价一如4月之勇猛，开盘往上蹿了3.3%，使得市值膨胀到了509亿美元。
这个数字，比老大通用高出了6400万美元，让特斯拉一度成为美国市值最高的汽车公司，同时也一度坐上了世界市值第六高车企的位子，排在丰田、戴姆勒、大众、宝马和本田后头。
在股票市场有个词，叫做Ten-Bagger，就是指短短几年内能神乎其技地涨10倍的股票。能碰上一支靠人品，能在人家10倍以前进货绝对得靠祖上积德。
谁承想，2010年那支以17美刀IPO，筹来2.25亿才能好好造Model S的电动车厂，如今能玩到这身价。
如果按照“汽车公司”的传统估值套路，特斯拉应该是市场喝high了“乱性”的结果。
传统是什么套路？通用去年一共卖了1000万辆车，福特去年一共卖了670万辆，两家都实打实赚了银子，有傲娇的现金流；并且今年，人还打算继续挣钱，通用预计挣90亿刀，福特大概63亿。背靠这个坚实的画风，才是能谈得上前景的车企。
那么特斯拉咧？去年交付了7.6万辆车，亏损7.73亿，今年打算继续亏9.5亿……难怪每次特斯拉股票一涨，总是可畏的人言四起，“高估”“泡沫”云云。按着财报，能活到今天连“奇迹”都cover不了特斯拉的无解。
然而，长久以来，特斯拉就不是按着车企的逻辑来的；相比之下，它更像科技股。对于科技股，投资者的趋之若鹜是基于这个基本思想：特斯拉在未来一定能统治电动车和能源储备市场。
于是蹉跎了一周，尽管上周收盘特斯拉的市值已回落到通用和福特之下，大概489.7亿美元（美国时间4月13日收盘），但是这天的表现依旧是“信手拈来”。
马斯克刚在推特上唧唧，“特斯拉Semi电动卡车9月能出。团队棒棒哒。真·升级。”“电动皮卡会在18-24个月内能出”……连个真相图都没有，特斯拉股价却应声上涨2.41%。
今年，特斯拉股价一共已经涨了41%。不少分析师把股票评级调为“买入”，甚至还有的把目标股价从223刀大跨步上调到368刀。
正如马斯克自己说的，“如果基于过去的表现，特斯拉的股价就高得离谱了。但是‘过去’是不相关的。股价代表的是风险调整后的未来现金流。”
大阳线的斜率，意味着投资者对这个“电动车未来”及必将随之而来的现金流的信心，那是杠杠的。没有什么能阻止特斯拉，即便今年Model 3还延宕——不怕！鸡血够了。
对于他们来说，那票实干的老车企，才是接下去要走下坡路的，无论是销量还是利润。在逐渐新能源的世界，老车企似乎是要坐等被干掉的。
当然，智商在线的老车企也都在布局“未来现金流”。比如通用去年就上市了号称“Model 3终结者”的平民纯电动车雪佛兰Bolt。它的续航能达到380 公里，比起Model S还小胜一筹，售价算起来却只有20万元软妹币上下。
Bolt
不过，从目前在售的美国市场表现来说，Bolt这款平民电动车的销量似乎还没有觉醒原力，没有超过特斯拉的Model S和Model X两款豪华电动车。
事实上，在美国的新能源市场，尽管特斯拉售价高，但是处于绝对的王者地位。第一季度，特斯拉占了美国电动车市场的38%，Model S和Model X分获销量第一、第二。
通用手上紧逼其后的新能源产品，不是Bolt，而是雪佛兰Volt，也就是早先国内曾引进过的沃蓝达。现在这一代Volt今时不同往日，可以说是插混圈纯电续航做得顶牛的。（P.S. 插混圈三杰分别是雪佛兰Volt，丰田Prius Prime，福特Fusion Energi）
美国的销量格局，摆到中国国情又是另一回事。可以观察到的是，除了特斯拉，没有车企是只做纯电动的，大多都会先铺混动产品，或者出组合拳。这个策略，摆到哪里都是一致的。
比如，通用即将在中国推出的新能源车别克Velite 5，就又是一款增程式混动车型。这款车会在车展前夜4月18日正式上市。
眼尖的老司机目测，别克Velite 5是基于雪佛兰Volt的技术；正如之前君越30H，使用的是雪佛兰迈锐宝那套混动驱动系统，差别在调教。这样的嫁接，或许是考虑到别克在中国销量和影响，选择别克作为通用新能源的落地。
概念车Velite
去年广州车展上，别克曾推出过同名插混概念车Velite。当时通用就说，这款概念车是品牌“别克蓝”新能源战略的前瞻。路线是这样的：今年，全系标配自动启停，出增程式混动车；2018年，普及48V微混技术，出插电混动车；2019年，出下一代纯电动车。
而2020年是一个节点。根据各车企的宣言，2020年之前，几乎所有车企都会插电混动起来，带动纯电动；到2020年之后，市场上才会大量涌现一批纯电动车。
如果用一句话来区别特斯拉和通用这一杆车企，就是一步到位VS步步为营。从产品层面，主要就是这些区别：
动力
别克VELITE 5在116公里超长纯电续航之外，增程模式下能提供768公里的总续航里程。这就不需要车主强行改变用车习惯或缩小行动半径去适应，和汽油车体验不会有太大差别。
但它不是假装的新能源。通用在专利的双排行星齿轮组结构之间，布置了两组高性能交流永磁同步电机，保证Velite 5能优先使用纯电驾驶。
电量用尽以后，两个连续可变速比和一个固定速比的输出组合，使Velite 5在全车速范围内拥有优化的动力源，能效能实现最大化。据悉，其混合工况油耗为百公里为0.9L。
这套智能电驱系统，核心技术包括了通用专利EVT电控智能无级变速箱、高度集成的TPIM电控模块、高性能永磁双驱动电机，以及专为混合动力开发的直喷发动机。
它的亮点在于高度集成、小型化、和模块化。比如，整个EVT电控智能无级变速箱的尺寸，做到仅与一台6速自动变速箱的体积相当，整套驱动单元及控制器重量仅为119公斤，还可以和传统变速箱实现模块化替换。
智能电驱（左）与传统6速变速箱（右）体积相似
如此，多平台车型都可以灵活应用，控制生产成本。按此策略，整个分布过渡到未来纯电动车生产的过程都是比较平缓的。
如果说特斯拉是平底而起的新能源新楼，在初造的时候就考虑到了种种新功能、新问题；而老车企们就是老建筑改造，既要保持原著风貌，又要现代化。你很难绝对地说，哪一个更好。
但是老楼改建所遇到的限制，对设计着实是更大的刺激，即使体积再小，好歹也是塞入了新的部件嘛。
比如Velite 5的高性能锂离子电池组就被设计成独特的T字形状，放到车的中后部，更保证碰撞安全性，也最大程度优化了电池和空间布局，将电池组对车内空间的影响降至最低。
电池
说到电池，作为重要动力来源，Velite 5采用的三元锂离子电池组，具备全球领先的BMS电池热管理技术。
通过片层式液冷结构，能够保证在-30~60︒C的环境下，电池系统还是有姣好的环境温度适应性，电芯各部分都能得到一致的冷却或加热效果。
值得一提的是，通过原厂充电桩，18kWh的容量仅需4.7小时即可完成充电，并且可以通过手机OnStar APP进行监控设置。目前，这个配套基建的铺装程度如何，我们还不清楚。
但相比之下，还没有传统大厂像特斯拉这样，花同样的力气做能源。特斯拉在电池方面，通过和松下的多年合作有不少技术积累，并且在2016年通过并购SolarCity直接踏进了太阳能产业。非要在业内找一个直接竞争对手，那可能只有比亚迪了。
从行业纵向整合的程度，特斯拉在硬软件方面的确水更深。
科技
别克Velite 5上还是OnStar、eConnect智能互联、以及eProtect智能安全科技。比如，非常实用的主被动安全功能：
PFAF行人提醒功能，在低速纯电动行驶时模拟发动机声音，提醒行人避让；HBA智能远光灯控制，根据周围环境及迎面来车的情况，自动控制远近光灯切换，提高驾驶安全性；以及ACC自适应巡航，FDI 前车距离保持，APA自动泊车等等等。
而当特斯拉初进入中国的时候，买它的土豪不少，但是会用的人不多，会玩的就更凤毛菱角了。
以上的不同，并不能说明优劣，只能说明发展逻辑不同。
特斯拉是一个汽车、科技、能源的集合体，马斯克标定在一个可预见的未来，带给我们最接近那个时间的产品和体验。
尽管目前除了电动汽车，都还在不明觉厉的阶段，但只要这家企业活得够长，都会在汽车上得到体现。这样的逻辑势必会带来的结果是，在发展过程中，它是一个小众产品。然而在未来市场成熟的时候，特斯拉将是熟手，买涨的人都是在买那个时间的销量和利润。
而以通用为代表的车企，是一个顺时顺序。他们要按着最符合短期市场口味走，甚至是帮着调教大众市场。但是他们眼中的未来，其实是一致的。
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