《飞狐外传》主要讲述《雪山飞狐》主人公胡斐的成长历程，可以看作是《雪山飞狐》的前传。
《雪山飞狐》这部小说的真正的情节中心是胡、苗、范、田这四大家族的百年恩仇及其辗转报复的历史。胡、苗、范、田原是闯王身边的四个卫士，个个武艺高强、忠心赤胆。且这四人之间亦是情同手足、出生入死而不相渝。
只因闯王李自成被围在九官山上，苗、范、田三位冲出重围寻求救兵，胡卫士在四人中间武功最强，人最能干，人称“飞天狐狸”，留下来保护闯王。危急之间，设金蝉脱壳之计，将闯王救出。
而自己则苦心孤诣地背着假闯王的尸体投降清军，一则使满清朝廷以为闯王已死，二则想混入吴三桂府中方便行事欲图吴三桂与清廷反目。谁料苗、范、田三位不明所以，将胡卫士杀死，而胡卫士的儿子对这三位说明真相后，三位莽夫愧恨交加又立即自杀。
从此胡家就成了苗、范、田三家的生死大仇。《飞狐外传》这部小说集中笔墨塑造了胡斐这样一个理想的侠士形象。胡斐从苗人风口中得知自己的父亲胡一刀确实伤在苗人凤手里，但是经过深思熟虑之后，饶恕了这位曾经的杀父仇人。
