第一部分：总述红军不怕困难，把艰难困苦看成平平常常的事。
红军不怕远征难，万水千山只等闲。解析：全诗的中心句，红军不怕远征的艰难险阻，把历经万水千山的艰难困苦看成平平常常的事。“不怕”一铿锵有力，以坚定的语气表现出红军不畏艰难险阻、勇往直前的英雄气概。
“万水千山”高度概括了红军长征途中遇到的险山恶水和一切艰难险阻。“等闲”是平常之意，表现了红军从容不迫的自豪感。“等闲”与“不怕”相呼应，两个词从不同角度写出了红军蔑视敌人，藐视困难的英雄形象。
（首联总领全诗，高度概括了红军在长征途中不畏艰难险阻、勇往直前的英雄气概。）
第二部分：举出红军在长征途中“不怕难”的具体事例，即五幅征难图：“腾跃五岭”“急跨乌蒙”“巧渡金沙江”“飞夺泸定桥”“喜踏岷山雪”
五岭逶迤腾细浪，乌蒙磅礴走泥丸。解析：（夸张、比喻）延续不绝的五岭在红军眼里不过像翻腾着的细小波浪，气势雄伟的乌蒙山在红军眼里也不过像脚下滚过的小小泥丸。“逶迤”“磅礴”呈现出五岭弯弯曲曲延续不绝、乌蒙山高大险峻的样子。“细浪”“泥丸”的细小与五岭、乌蒙山的高大形成对比。而“腾”与“走”这种动态化的描写，想象绝妙，境界宽广，表明了红军战士藐视一切困难的态度。
金沙水拍云崖暖，大渡桥横铁索寒。解析：（对偶）金沙江两岸悬崖峭壁，湍急的水流拍击着两岸高耸入云的山崖，给人温暖的感觉，大渡河上的泸定桥横跨东西两岸，只剩下十几根铁索，使人感到深深的寒意。
这两句运用对偶的手法，描写红军对水的征服。既实写红军长征途中巧渡金沙江、飞夺泸定桥的两次战斗，又虚写红军长征经过的无数的急流险滩。“金沙水拍”和“大渡桥横”相对应，“云崖”与“铁索”相对应，“暖”与“寒”相对应。“金沙水拍”一句写出地势之险，“大渡桥横”一句突出森森寒意。
第三部分：总结全诗，表达红军越过岷山后，长征即将胜利结束的喜悦心情。
更喜岷山千里雪，三军过后尽开颜。解析：更令红军欣喜的是踏上了白雪千里的岷山，三军过后人人心情开朗，个个笑逐颜开。
这两句是对全诗的总结，是对首联的回应。开篇直言“不怕”，结尾再言“更喜”，强化了主题，升华了主旨。
