用乘数论和加速原理说明经济周期波动时由英国经济学家希克斯提出的。他提出，由于乘数和加速数的结合，经济中将自发的形成周期性的波动，它由扩张过程和收缩过程形成。希克斯提出了经济周期的上限和下限的概念。他认为，当经济扩张到周期上限时，产量和投资会停止增加，经济活动转向收缩。经济收缩时，在加速原理的作用下，收入或产量降低又会引起投资加速度的下降；在乘数原理的作用下，投资降低又会引起收入或产量按照某一倍数下降。收入或产量下降要受到周期下限的限制。周期下限决定于社会总投资的特点和加速原理作用的局限性。从社会总投资特点分析，净投资可以成为负的，但由于折旧即重置投资存在，使社会总投资不可能成为负的。所以经济收缩就有一个限度。
从加速原理局限性分析，在社会经济中没有闲置生产资源条件下，加速原理才能发挥，，存在大量闲置资源和开工不足情况下，加速原理不起作用，只有乘数还起作用，边际消费倾向不能等于零，因此，经济收缩达到一定程度就会停止，成熟作用会使收入或产量逐渐增加，经济开始回升。如此循环，将自发的形成经济周期的波动。
