杨四郎延辉在宋、辽金沙滩一战中，被辽掳去，改名木易，与铁镜公主结婚。十五年后，四郎听说六郎挂帅，老母佘太君也押粮草随营同来，不觉动了思亲之情。
但战情紧张，无计过关见母，愁闷非常。公主问明隐情，盗取令箭，四郎趁夜混过关去，正遇杨宗保巡营查夜，把四郎当做奸细捉回。
六郎见是四哥，亲自松绑，去见母亲等家人，大家悲喜交集，抱头痛哭。只是匆匆一面，又别母而去。
幽州战役，杨家诸子在杨业的率领下赴金沙滩谈判，结果被辽兵包围。杨家军遭受前所未有的重大打击，几乎全军覆没，大郎延平被乱枪挑死、二郎延定血战殉国、三郎延光乱马踏死。
四郎延辉与部下冲出重围，却又遭遇辽将韩延寿、耶律奇率精兵四下围绕，部下全部阵亡，四郎只身被捕。
四郎被辽将献于萧太后请功，四郎宁死不屈，慷慨陈词，大骂太后，但是未表明身份。萧太后很喜爱杨四郎的一身好武功，又见得杨四郎生得一表人材，于是招降四郎。
四郎为报金沙滩血债，忍辱负重，隐瞒身份，将“杨”字一分为二，化名“木昜”。萧太后大喜，招为附马，将琼娥公主许配给四郎。
后来，佘太君挂帅征辽，延辉思母落泪，公主发现，追究情由，四郎实言相告，并请公主帮助出关探母，言明一夜即返。
公主从萧太后处骗来令箭，延辉即赴宋营，与弟弟延昭，母亲佘太君及其发妻相会。时将天明，延辉恐误限期，危及公主母子，坚决回至辽国。
萧太后得知驸马乃杨家人，欲斩之，公主苦苦哀求，乃赦延辉。后助六郎打败辽国，返回汴京，在天波府郁郁而终。
