作者：刘禹
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在中国的资本市场上，最容易吸引资金关注的商业模式有两种：一种是“PPT”，一种是“讲故事”。
但是，当潮水褪去，究竟是谁在裸泳？真相终究会浮出水面。
新三板上的明星公司点点客（430177.OC），于2016年6月21日在上海“主板、新三板竞合高峰论坛”上，其董秘路晶晶宣称，“公司提出了4年40倍的业绩预测，要打造千亿市值。我们每次定的指标看似不可能完成，但每一次都完成了。”
那么，半年之后，这家号称要打造千亿市值的公司，目前的情况如何？据野马财经了解，这家公司最近傍了不少“大款”，但是，股价持续低迷，其实际控制人黄梦所质押的股权已濒临平仓危机。
“新故事”不断
2016年12月12日，点点客发布公告称已与海尔资本签署《战略合作协议》，点点客为海尔资本提供项目推荐、尽职调查咨询服务、行业研究及培训服务和信息技术服务。
消息公布后，点点客的股价有回暖迹象，但是好景不长，反弹没有维持几天又掉头向下了。
据知情人士透露，除了公告配合之外，点点客还通过雇佣媒体专栏作者担任顾问、发布PR公关稿等多种形式唱多股价。
此前，野马财经曾刊发《傍上海尔资本，点点客离千亿市值还差几个故事？》，指出点点客市值13亿元人民币左右，与其宣称的“4年40倍增长，千亿市值目标”相去甚远，并提示投资风险。但是，遗憾的是，点点客上述顾问和董秘路晶晶不仅没有正视点点客存在的风险和问题，反而将其理解为“泼脏水”。
野马财经注意到，与傍上海尔类似，2016年12月28日一篇《康佳牵手点点客开启移动社交电商新时代》的文章和2017年1月3日一篇《戴尔商用官方旗舰店上线点点客赢得国际大牌青睐》的文章，分别在10余家网站刊发出来，文章披露康佳（深康佳A，000016.SZ）和戴尔用了点点客的产品后效果十分显著。
但可惜的是，这些利好并未被资本市场认可，点点客股价依旧低迷。不过，值得注意的是，同期（2016年12月12日至今）三板做市指数上涨超2.5%。
点点客竞争对手微盟的一位不愿具名的负责人曾对野马财经表示：“点点客就是一家做微信二次开发和营销的公司，这个行业的门槛其实并不高。大家做的东西都是很接近的，它家最大的优势就是会讲故事。”
平仓风险不容忽视
那么，点点客为什么在一个月的时间内，不停地讲傍上海尔、康佳、戴尔的故事呢？原来，点点客实际控制人黄梦进行了股权质押，正濒临平仓危机。
上图来自点点客公告
川财证券研究员穆启国认为，点点客的风险在于移动电商业务推进不达预期；多领域运营能力不达预期；外延发展整合未达预期。
根据Choice的数据显示，点点客实际控制人黄梦于2016年4月19日质押的股权已进入平仓预警状态，介于警戒线与平仓线区间内，而点点客2017年1月4日收盘价为4.98元，距离Choice预估的平仓线4.49元已不足10%。
上图来自Choice
有意思的是，此次质押是用于上海钰客投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海钰客”）向银行业款，而上海钰客与点点客并没有直接的联系，只是法人为黄梦，实际控制人刘毅为点点客第二大股东，但据公告披露，此次借款并不是用于点点客。
黄梦这笔质押的股权占点点客总股本比例为4.56%。
但是，黄梦早在2015年4月21日就进行了一笔股权质押。
上图来自点点客公告
2016年4月20日的公告显示，2015年4月21日进行的股权质押正在办理解押手续。但是，野马财经发现，这笔质押早在2016年1月18日就已经到达平仓线，只是未见质押权方进行平仓操作的记录。
联讯证券新三板研究院负责人对野马财经表示，股权质押的多是限售股，而且新三板流动性差，即便跌破平仓线，出于以上考虑，也很难进行平仓操作，但是，对于公司仍然有负面影响。
点点客实际控制人黄梦2015年所质押的股份均为非限售股，且此后点点客股价几乎一路下行，目前价格已几近折半。而点点客并未对该笔股权质押解除手续办理的后续进展情况进行披露。
那么问题来了，距离平仓线仅不到10%，点点客的这笔股权质押被平仓将一触即发，对此点点客方面准备怎么做？而2015年那笔股权质押是否已经完成解除，或者说已经被质押权方平仓了？
对此，点点客董秘路晶晶向野马财经表示，黄梦进行的股权质押是用于他个人的所需，是他个人的行为，与公司无关，“具体是怎样的情况，不是很清楚”。
一位不愿具名的券商人士向野马财经表示，股权质押在资本市场上是很常见的事情，而其质押价和平仓价在对外公布前，只有当事人才知道，但是大概区间是可以确定的，质押人在临近平仓价的时候，只要及时补齐金额就不会有问题。
今日（2017年1月4日）点点客的收盘价（4.98元）已经离平仓线仅一步之遥。虽然黄梦质押的点点客股权不如贾布斯质押的乐视网股权比重大，但是一旦触及平仓线，极有可能对点点客后续发展带来连锁反应。
“PPT之王”贾布斯在面临平仓危机之时，还有长江商学院同学助一臂之力，那么点点客有没有这样的中国好同学？点点客将如何应对这一次的平仓危机？
对此，董秘路晶晶没有作答。
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