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1、 公司概况：车载音响系统！
公司是运用声学技术提升驾车体验，是国内技术领先的汽车声学产品方案供应商。
2、 主要产品及服务：车载音响全球市占率12%！国内第一！
公司产品主要为车载扬声器系统、车载功放及AVAS！根据国际汽车制造协会（OICA）19 年数据测算，公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率为12.10%！在主要市场中占有率情况为，国内市场占有率达19.22%、美国市场占有率为15.20%、欧洲市场占有率14.27%！
从公司产品来看主要为车载扬声器业务，17年以来占比均超过95%！这块要说明的是公司的AVAS是什么，这个是适用在新能源汽车上，由于新能源汽车无汽油发动机的噪音，不容易被行人等注意，这个系统就是让电动汽车保持一定噪音，提升新能源汽车的存在感，同时提升安全性！这个买过新能源汽车的应该都知道这个功能！
3、 市场情况及行业增速：伴随汽车行业发展，有一定技术门槛!
车载扬声器是汽车内部实现声音重放的唯一物理器件，而汽车声学环境由于噪音的多样性、汽车环境的有限性及行驶过程的动态性，成为最具挑战性的声学环境之一，这也就决定了车载扬声器的设计、布局没有那么简单。
从市场来看以福特集团、大众集团为代表的欧美系整车厂商，采用供应商准入机制，研发能力较强，规模较大的企业经审核后可以进入其供应商体系，但日韩系配套市场供应体系主要为其民族品牌。
4、 同行业对标：全球竞争不落下风，市占率12%！国内第一！
公司占有全球市场12.10%，国内排行第一！在国际竞争中主要与欧美、日韩品牌竞争，其中在欧美车企体系主要为普瑞姆（比利时）、艾思科集团（意大利）、丰达电机（日本）；在日韩体系除了丰达电机还有先锋电子（日本）。
由于国内尚无与公司业务高度匹配的上市公司，只能选取拥有汽车音响业务的歌尔股份进行对标，截止上周五歌尔股份市值为1007亿（流通市值878亿），20年营收577亿，净利润28亿，其规模是公司的57倍左右，净利润是37倍左右，若按歌尔股份估值，公司合理市值为18亿左右，考虑到公司盈利能力略强可适当上调。
5、客户情况：前五客户占比近6成，大众、福特包揽状元、榜眼！
公司客户主要为大众、福特、通用等整车制造厂商及电声品牌制造商，在高端品牌市场，公司积累了奥迪、宾利、特斯拉、宝马等高端汽车品牌客户。公司前五名客户占比达58.71%！客户较为集中，其中大众、福特占比较高！
6、募集资金用途：募集资金投入现有产品扩产！
公司募集资金主要为继续扩产汽车电子及扬声器项目。
公司车载扬声器产能利用率除20年上半年受新冠疫情影响外，均在90%以上，17-18年甚至超过100%，亟待扩产解决。
7、业绩及预测：20年营收降9%、扣非净利降18%！21年一季度营收同比增近5成！扣非净利润增超7倍！
公司20年营收10.88亿元同比下降8.92%！归母净利润0.76亿元同比下降3.64%！扣非归母净利润0.64亿元同比下降17.92%！20年受新冠疫情影响公司营收下降，销售费用大幅降低，但财务费用却大幅增长，整体盈利能力有所下降！
公司预计21年一季度营收至高为3.58亿元同比增长49.64%！净利润为0.20亿元同比增长383.70%！扣非归母净利润为0.16亿元同比增长738.63%！21年一季度大幅增长得益于疫情恢复及去年受疫情影响基数过低。
8、重点关注：出口占比超6成！其中超1/3为美国！毛利率稳定！
1）出口占比大：公司外销在20年占比为63.69%！17年以来占比均超过60%！而其中对美国的销售20年为23.34%！17年以来均超过20%！可见美国是公司海外重要的销售市场之一！
2）公司产品毛利率平稳：公司20年上半年综合毛利率为27.30%，自17年以来毛利率基本稳定，但略有下降，17年最高为29.44%！从产品结构高频的车载扬声器毛利率最高达40.29%！但公司营收占到半壁江山的低频扬声器毛利率较低20年上半年仅为23.98%！
9、特别关注：公司无控股股东及实控人！员工跟投！起初为台胞企业！
10、小结：
上声电子，听名字就是好公司，上升上升，对于股民来讲是个好兆头！哈哈，公司是一家车载音响系统的供应商，前两天刚写到一家审计为普华永道让我惊呆了下，这就又来了个安永的，看来尽管国内IPO的油水不高，但四大也不会放弃，细看果不其然这家公司早期同样有台湾背景，事务所从那时起就一直延续下来。公司是个好公司，尽管毛利率水平一般，但贵在近几年保持稳定，且汽车这个行业一般打入进市场后下游也比较稳定，公司与大众、福特等有较好合作，全球市占率超10%，同时也是国内市占率第一的品牌！品牌也有所加持，同时在新能源汽车方面公司也没落伍，已开始与特斯拉、蔚来等品牌合作，毕竟除了车载音响系统，还有一个新能源汽车需要的AVAS系统。
公司发行价不高，发行流通市值也仅为3亿元，下周一上市还是有不少的上涨空间，这么看公司还算仁义，至少给二级市场留了些余地。下周一目前看有三只新股上市，数量还好，且公司价低盘小，可惜的是公司现在所在的汽车配件及新能源车概念不在像去年下半年的风口，涨幅可能不会太超预期。
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