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财咖今日特别精选谭昊老师的投资思考，看看专注市场信号和交易研究的他，是如何在《反脆弱》和《原则》中找到共性，并且深入理解“投资的圣杯”？
美国作家、“黑天鹅”之父塔勒布在《反脆弱》这本书中，提出来“洗衣机”这个比喻，说经济不是像洗衣机一样。而达利欧在《原则》中就很喜欢机器这个比喻，说人像机器，组织像机器，甚至经济系统也像机器。那么这两者是矛盾的吗？
“机器”的投资比喻之争那我们来看塔勒布最终说这段话的目的是什么？他说经济系统不像洗衣机一样，洗衣机是一个机械系统或线性系统，哪个部件坏了修哪个部件、换哪个部件就能变好。那经济可以吗？经济是一个有机的生态系统，牵一发而动全身，你把这个地方补上，可能那个地方又坏掉了，按下葫芦浮起瓢。所以，这是塔勒布的意思。
那达利欧喜欢用机器这个比喻，他在说什么呢？他其实是用了一个简化的模型。什么是机器？机器就是具备清晰的因果关系和反馈回路的一个系统，所以达利欧告诉我们一定要去看事物的因果关系，而不仅仅聚焦在结果上。在佛家里面有句话叫做“众生畏果，菩萨畏因”，就是说一个有智慧的人一定要往前看事件产生的原因是什么，如果我们天天听结果是解决不了问题的。
什么是“投资的圣杯”？达利欧在《原则》中讲到，他在上世纪90年代发现：投资的圣杯是把15~20个不相关的回报流组合在一起。我们在投资实践中也见证到这个思路、这个底层思维的好处，在生活中也是这样的——我们都知道不要把鸡蛋放在一个篮子里，而且它要低相关；但如果把鸡蛋放在一个篮子里，十个篮子都在一辆卡车上面，那卡车出问题了，十个篮子就都坏了，所以你要一个放在卡车上，一个放在轿车上，一个放在火车上，一个放在飞机上，这个叫低相关。
这里也解释一下什么叫“投资的圣杯”，价值投资是不是投资的圣杯？我认为价值投资是非常好的底层逻辑和方法，但不叫圣杯。圣杯在我的理解叫做“纯改进”，就是你本来已经做得比较好了，给你一个圣杯，你会做得更好。价值投资长期来看一定能赚钱，但是要承受相应的波动，所以它叫好的方法，不叫圣杯。圣杯是什么？我让你的收益率还是25%，但让回撤从50%降低到25%，这个叫圣杯，叫纯改进。所以达利欧讲的圣杯是唯一的圣杯，我们围绕这个去搭建投资体系。
投资圣杯可以实现反脆弱那么这两个人矛盾吗？看起来是矛盾的，但实际上，在我看来，在更高的层面他们不矛盾。
比如说一台洗衣机，它是线性系统、是机械系统、是脆弱的。但是如果有1000台洗衣机构成了一个组织一个方阵，它肯定就是强壮的或者反脆弱，某一台机器坏了没关系，其他的机器可以补上。
达利欧所说的机器看起来是机械的简单系统，但是同样的，达利欧所提倡的“投资的圣杯”是把低相关的策略组合在一起，构成了一个组合，这个组合可能是反脆弱的。
低相关的投资策略组合能够穿越任何市场周期，取得一个长期稳健的盈利，这是因为它具备了反脆弱性；它就像一个生态系统一样，而不仅仅是一部机器。所以在任何单点的层面上，任何单点上的强壮可能都是一种脆弱，因为他经不起强烈的意外冲击，比如恐龙，历史上最强壮的动物在意外的冲击中也灭亡了。
但是如果是一个生态系统，有很多低相关的东西放在一起，他可能是反脆弱的。因此在这个更高的层面，其实塔勒布和达利欧两个人的思想得到了统一。
,谭昊，彼得明奇资管联合创始人、新浪财经意见领袖专栏作家、投资教练国内先行者、《原则》国内解读第一人，曾出版《优势投资法则》，被多家投资机构列为内部必读书目。
