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创建人：Dana Blankenhorn

盖蒂图片社

半导体是每台计算机的核心，无论是台式计算机，手中的计算机还是数百英里外的云数据中心。这就是为什么半导体库存长期以来一直是增长回报的源泉的原因-并将持续数年。

如今，从汽车到手表再到烤面包机，半导体无处不在。通过自调整网络，连接这些芯片，从而使用更多的芯片，将成为房屋，工厂，仓库甚至整个城市。

这仅提高了专门的半导体公司的重要性，这些公司的产品控制着从设备加电的能力到与其他设备通信的能力的一切。一些半导体股票专门用于内存，其他半导体股票则用于图形，另一些股票则用于存储。有些只设计芯片，有些则制造芯片，还有一些则制造出生产半导体所需的机械。

这些进步来自摩尔定律，摩尔定律指出，微芯片中的晶体管数量大约每两年就会翻一番，这种趋势在很长一段时间内也意味着芯片的价格一直在便宜。但是，它们也符合摩尔定律第二定律，该定律观察到芯片制造厂的成本每四年翻一番-说明了竞争日益激烈且价格昂贵的环境。然后就是所谓的“摩尔第三定律”：变革的过程不断加速，迫使公司做出更快的，基于工程的决策，迫使管理层变得越来越富有创业精神。

摩尔（Moore）的第三定律意味着，正如英特尔（INTC）所发现的那样，在这个领域中没有领先者是安全的。这意味着您需要选择具有明显优势的股票和保持优势的资源。

在这里，我们概述了现在要购买的13种最佳半导体股票。这些公司涵盖了从设计人员和制造商到设备和材料公司的广泛芯片领域。

1之13

• 市值：1085亿美元
• 专长：微处理器和图形

Advanced Micro Devices（AMD，89.58美元）是微处理器领域的新老板。但这和老老板不一样。

虽然英特尔既设计和制造芯片，但AMD只设计它们。该公司于2009年将其芯片制造工厂（称为制造厂或fab）出售给了现在的Global Foundries。

AMD的崛起归功于Lisa Su博士，他是台湾人，2014年出任首席执行官。那时，她在International Business Machines（IBM），Texas Instruments（TXN）和Freescale Semiconductor担任管理工程师已有20年的经验。。在麻省理工学院攻读博士学位时，她研究了“绝缘体上的硅”，这是一种有助于提高性能的半导体结构。

Su博士专注于微处理器和游戏芯片这两个高速增长的领域，这些领域使AMD成为过去五年中一些最佳半导体股票之一，回报率约为4,400％。她还受益于无法制造最新设计的英特尔的失败-AMD将该工作移交给了台湾半导体（TSM）。

Wedbush证券分析师Matt Bryson写道：“需求似乎比预期稳定，而且需求强劲”，“ AMD刚开始进入新的游戏机市场。” 确实，Advanced Micro Devices仍然仅占PC微处理器芯片市场的20％左右，在服务器中则占10％。布赖森（Bryson）将股票评级为“超越大盘”，相当于“买入”。

德意志银行（Deutsche Bank）的Ross Seymore的Ross Seymore给予AMD持有评级，这在很大程度上是因为估值问题。否则，他喜欢看到的东西。“总体而言，AMD继续在近期内表现出色，并提供了不断改进的产品的一致且可预测的路线图，在INTC最新的制造失误之后，该产品应该对客户的中长期计划更具吸引力。”

• 2之13

• 市值： 2000亿美元
• 专长：通讯

博通（AVGO，$489.96）看到了它的历史，网络在2016年，当马来西亚亿万富翁谭福工程，被称为福谭，收购它通过一个名为安华高科技公司颠覆了芯片的供应商。AVGO被保留为股票代码，但该公司使用Broadcom的名称。

Tan不仅仅是一名交易员，而且还是一名工程师。收购Broadcom后不久，他将目光投向了高通（QCOM）。他甚至将总部迁至美国，这是他寻求特朗普政府批准的一部分。当财政部以国家安全为由拒绝批准时，他最终失败了。

当然，合并后的Broadcom如今表现不错。半导体库存的芯片广泛应用于各种无线和有线网络设备。该公司还提供安全性，企业乃至大型机软件。这些业务在截至11月的2019财年带来了220亿美元的收入; 截至2020财年第三季度，该数字略高于这一步伐。

德意志银行分析师Ross Seymore（买入）最近更新了Broadcom收入模型。他偏爱公司的多样性，因为它既向增长缓慢的网络公司（如AT＆T（T））出售，又向快速增长的云公司出售。Seymore写道，这将“云”与行业波动“隔离了”。

摩根大通（JPMorgan Chase）的Harland Sur（增持，相当于买入）写道，“强劲的数据中心支出意味着强劲的服务器支出以及日益复杂的计算工作负载–有利于OW评级的INTC，NVDA和AVGO”。

密歇根州南菲尔德市Cornerstone Financial Services的执行合伙人丹尼尔·米兰（Daniel Milan）表示，博通在数据中心和电话中使用的芯片上的实力可以弥补工业市场的任何疲软。他补充说，该公司于2018年收购了CA，并于2019年收购了赛门铁克（SYMC）企业软件部门，从大型机和企业网络获得了稳定的经常性收入。

将Broadcom视为市场最佳半导体股票之一的另一个原因是其股息，目前股息率为3.6％。这大约是大盘利率的两倍，比10年期美国国债收益率要好得多，后者的收益率低于1％。

3之13

• 市值： 509亿美元
• 专长：制造设备

KLA（KLAC，$ 330.67）不生产半导体。实际上，它并没有制造半导体的机器那么多，而是生产使这些机器产生更好结果的设备和软件。

考虑一下掩膜，它就像一个录音母带，通过这种掩膜可以复制半导体。好吧，KLA生产的一件事是在口罩投入生产之前以及使用期间检查口罩的设备和软件。这减少了生产缺陷，提高了生产良率。目前这是一个价值5亿美元的市场，预计到2024年每年将以8％的速度增长。

KLA生产用于芯片制造各个方面的数十台机器。虽然只有少数几家公司生产微处理器芯片，但有数十种不同类型的半导体，因此KLA可以出售给许多不同的公司。

在截至6月的最新财年中，KLA的收入同比增长27％，达到58亿美元，净利润增长3％，至每股7.70美元。但这不是很昂贵，不到前瞻性收入的16倍。

涵盖芯片股的分析师普遍看涨，其中KLAC有9个买入通知和11个持有权，而没有持有。例如，Stifel分析师最近将其股票升级为“买入”。

他们写道：“我们认为，该集团最近的疲软（可能归因于若干因素，包括对中国贸易紧张局势恶化和潜在的资本支出削减的担忧）使股票估值更具吸引力，这支持了我们更有利的评级。” “从根本上说，尽管我们仍然对近期的内存资本支出计划感到担忧，但我们对2021年晶圆厂设备（WFE）的支出越来越乐观，并相信它将比2020年的水平有所提高。”

4之13

• 市值：855亿美元
• 专长：制造设备

Lam Research（LRCX，$598.41）是用于制造半导体的设备的领先生产商，如果能看到股价的迹象，那么生意已经发展了很多年。在过去的五年中，该公司的股价平均每年上涨39％，而LRCX的股价在2020年实现了12％的涨幅，这两个数字均好于半导体设备和材料股的指数。

Lam于7月底发布的最新季度业绩显示，收入同比增长12％，至28亿美元，而每股收益4.74美元，增长22％。两项数据均高于分析师预期，但投资者在报告发布后仍获利了结。

与KLA一样，LRCX的估值还不到分析师预期收益的16倍。它还产生了1.6％的谦逊。

瑞银（UBS）的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri，买入，目标价380美元）指出，Lam在存储芯片设备市场上很强势，但在这一利基市场以外的市场份额正在增加。S＆P Capital IQ数据显示，他还处于拥挤的买入阵营：二十一位分析师表示，半导体股票属于买入，而只有四个持仓而没有卖出。

5的13

• 市值：1017亿美元
• 专长：内存芯片

美光科技公司（MU，90.96美元）是美国领先的存储芯片生产商。

存储芯片在计算机世界中一直处于“超级周期”。他们已经取代了电话和PC中的旋转磁盘。随着价格的持续下降，以及云计算网络要求更快地访问内存，数据中心也在购买更多的芯片。

与清单上的许多其他名称不同，美光科技今年实际上大幅下降了（13％）。责备COVID-19，它削减了供应链和需求。分析师已经开始询问超级周期是否结束。毕竟，存储芯片是一种商品，会使存储公司的存货波动。当供应过剩损害价格和利润时，MU的股价在2015年和2018年均大幅下跌。因此，该公司学会了保持较高的现金余额，目前的现金余额为81亿美元。

幸运的是，这并不是CEO Sanjay Mehrotra于2017年受雇的第一个牛仔竞技场。Mehrotra在2016年将SanDisk出售给Western Digital（WDC）之前就建立了SanDisk，而美光（Micron）抓住他担任首席执行官。该负责人带领美光超越了其产品周期的最低点，并提供了稳定感。

一些分析家采取谨慎态度。德意志银行的Sidney Ho最近将美光的评级下调为持有。他写道：“（在八月份）我们对供应链进行了广泛的检查，并在接下来的几个季度中消除了更多负面影响。” “尽管我们继续喜欢MU和存储器行业的世俗故事，但我们在战术上一直处于观望状态，直到我们变得更加清晰为止。”

然而，瑞士信贷不仅仅维持优于大市的评级，它还称美光为“半导体行业中最佳的风险/回报”。他们写道，美光最近的收入超过了分析师的预期，该病毒的影响很小。他们预计该公司的内存市场将增长15％-30％，并对持续的数据中心需求保持乐观。

6的13

• 市值：3695亿美元
• 专长：图形

长期以来，华尔街上最好的半导体股票之一的英伟达（NVDA，597.06美元）已成为美国半导体行业的新领导者。现在，它的市值比英特尔高出1000亿美元以上，这不仅要归功于英特尔自身的增长，而且还要归功于英特尔的失败。

英伟达是“无晶圆厂”。它设计芯片，但不制造芯片。随着硬件变成软件，像Nvidia这样的公司的资本要求只是像像Intel这样的制造商的资本要求的一小部分。这意味着利润可以更高。

Nvidia像杂草一样生长。该公司截至1月26日的2020财年收入是2016财年的两倍多。当时的净收入增长了355％。

虽然Nvidia最初的定位是计算机游戏，但该公司第二季度标志着数据中心收入首次超过游戏。这是因为其图形芯片也非常适合提供人工智能（AI）应用程序，例如来自语音接口的人工智能应用程序，例如亚马逊的Alexa，苹果的Siri和Alphabet的Google Assistant。它通过收购Mellanox进行了扩张，该公司于今年完成了一笔交易，该公司为云数据中心创建了网络结构。它还收购了微处理器设计公司Arm Holdings，日本软银（SFTBY）在2016年以310亿美元的价格收购了Arm Holdings，价格为400亿美元。

Cornerstone的米兰表示，分析师正在密切关注Nvidia是否持有每股500美元的水平。他写道：“在冠状病毒大流行期间，视频游戏的销量正在迅速增长。”

Wedbush的Matt Bryson写道：“鉴于目前游戏和AI的实力，我们认为NVDA的近期基本风险很小。” “此外，我们继续喜欢NVDA在这两个类别中的强势地位，我们认为它们在长期增长方面具有吸引力。” Wedbush将该股的股票评级定为“跑赢大盘”，并最近将其目标价格提高至每股600美元，但确实使该股脱离了为人所知的“暴饮暴食者”的“最佳创意清单”：高估值。NVDA股票目前的交易价格是未来收益预期的61倍。

这不会吸引许多增长型投资者，但价值型投资者可能会承受如此高的水平。

13的7

• 市值： 536亿美元
• 专长：通信和微控制器

总部位于荷兰的NXP Semiconductors（NXPI，$ 191.59）生产通信芯片和微控制器，现已成为欧洲最大的芯片制造商。

该公司成立于2006年，是飞利浦（PHG）的一个子公司，后来在2015年收购了飞思卡尔半导体（当时是摩托罗拉的一部分）。高通公司在2016年试图收购它，但中国当局拒绝批准这笔交易，该交易在2004年被取消。 2018。

虽然大多数恩智浦芯片都用于电话和基站，但对冲基金却购买了该公司在汽车，工厂自动化和机器互联网方面的工作所用的股票。但是该公司一直在与大流行作斗争。六月份季度的收入比去年同期下降了18％，该公司亏损了2.14亿美元。全年股票收支平衡。从好的方面来看，估值合理，低于市盈率预期的17倍。

最近的看涨与汽车有关。汽车继续更多地依赖芯片，恩智浦可以在芯片上增加份额。非接触式支付和接近感应是其他优势。汽车市场和5G服务越早走出起步阶段，恩智浦的增长速度就越快。

尽管6月份季度亏损，但Stifel分析师Tore Svanberg和Jeremy Kwan（持有）指出，NXPI仍超出预期。此外，恩智浦仍然设法产生了3.4亿美元的自由现金流。Stifel预计九月份季度会有更好的发展：即收入增长10％，达到20亿美元。

但很大程度上，华尔街看好这只半导体股票。根据S＆P Capital IQ数据，有20位分析师表示NXPI是买入，而只有8个持有。其中包括富国银行（Wells Fargo）的加里·莫布利（Gary Mobley），他将该股票称为“大流行后的最高想法”。

13的8

• 市值：1646亿美元
• 专长：通讯

高通公司（QCOM，$144.94）以销售移动CPU的Snapdragon系列而闻名，它已利用其知识产权成为移动通信芯片的主要供应商。即使在大流行之中，分析人士认为，在本财年中，它仍有望销售价值超过210亿美元的产品。

高通也在法庭上发现自己很多。但是，最大的案例之一受到了青睐。在2019年，QCOM在其将专利和商标许可与芯片购买捆绑的政策上败诉，但上诉法院推翻了该判决，该判决在2020年8月被推翻。德意志银行分析师Ross Seymore（买入）表示，该决定消除了有关高通在市场上的主导地位的最终法律悬念。市场。

根据Cornerstone的Daniel Milan的说法，高通的增长速度取决于5G通信成为网络标准功能以及电话“必备”功能的速度。

他写道：“对于希望通过5G运动获利的投资者来说，高通是首屈一指的顶级股票。” “高通目前看来是一个合理的价值，也是投资5G的更好方法之一，我们认为这是未来5年以上的强有力的主题投资策略。”

但是，要考虑的一个问题是苹果（AAPL）。尽管这家iPhone制造商是高通公司的当前客户，但它正在转向使用自己的5G天线，这是制造自己的处理器的更大举措的一部分。那将消除高通的部分销量。

尽管知道这一点，但根据S＆P Capital IQ的数据，分析师社区始终处于“买入”阵营，有20个买入而有6个卖出，只有2个卖出。

9之13

• 市值：316.9亿美元
• 专长：通讯

Skyworks Solutions（SWKS，$192.17）因其对最大客户苹果的依赖而闻名。

生产无线通信芯片的Skyworks经营功率放大器，电源管理，接收器和其他产品，这些产品控制着您可能不会注意到的子系统，但对于使数字通信正常工作至关重要。在2019财年，其收入的一半以上来自iPhone制造商。

尽管有这种依赖，但分析师仍然看好SWKS，买入为18，买入为9，卖出为1。

瑞银（UBS）的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）（中性）等分析师预计，最新的手机更换周期将很强劲。他称Skyworks的最新季度收入“稳定”，并补充说“丝毫没有使叙述向负面方向倾斜”。

Skyworks的5G价格正在下降，但这仅意味着一个更大的市场，今年6月在中国售出的手机中有60％支持5G。不用说，Arcuri对iPhone的更换周期看好。

Cornerstone Financial的Daniel Daniel称Skyworks是“强大的5G主题游戏”。5G手机比旧技术提供更多的价值，因此“ Skyworks正在增加每台新智能手机的收入份额”。

也就是说，Skyworks最重要的是，其收入必须比苹果公司更多样化。就目前而言，它几乎充当了“苹果代理”的角色，这意味着随着iPhone制造商的命运的发展，Skyworks也是如此。如果您愿意对苹果有更多的关注，SWKS就是一个有趣的玩法……但是，如果不愿意，请考虑购买更多种类的半导体股票。

10的13

• 市值： 7087.3亿美元
• 专长：微处理器制造

台积电（TSM，$136.6）是一家全球性的半导体铸造厂，是一家先进的铸造厂。它是第一家掌握奥术极紫外（EUV）制造工艺的芯片制造商。它还制造了超过10亿个芯片，它们的电路相距仅7海里-英特尔一直为之奋斗的相同芯片。

台积电的位置至关重要，因此至关重要。中国认为台湾是一个独立的省，并一直在努力使自己的芯片产业独立于台湾。它已经雇用了高级工程师，花费了数十亿美元，甚至利用黑客手段来寻找公司及其客户的秘密。但是，中国的芯片制造仍落后于台积电（TSMC）多代，仍在努力掌握14纳米电路。

台积电（Taiwan Semiconductor）正在避险，正在谈判在亚利桑那州建立新工厂。问题是，董事长马克·刘（Mark Liu）要求的成本与其国内市场的成本相当。因此，该公司与世界其他地区一样处于前沿优势，陷入了中美两国十年的野心之间。

史蒂文斯理工学院（Stevens Technology Institute）的卡尔霍恩（Calhoun）写道，随着特朗普政府反对中国华为，台积电周围的紧张局势已经加剧。

他写道：“最新的美国政府措施禁止任何公司在任何地方使用美国技术为华为提供产品。” “这在反华为网络中吸引了台积电，因为台积电使用的确是来自美国公司的半导体制造设备。”

华尔街几乎不轻视这些问题。在2020年迄今股价上涨39％的情况下，TSM的市盈率预期接近25。

“我们认为强大的苹果产品阵容将重振供应链上的积极情绪。在食品链中，我们认为组装零件的受益者是鸿海和Luxshare。在零部件方面，我们对台积电，USI和Speed持乐观态度。科技公司是这三家公司在大多数产品线中的代表。”摩根大通分析师William Yang（Overweight）写道。

Cornerstone的米兰也喜欢与Apple的紧密关系，以及游戏机增长的机会。他写道：“预计这些不利因素将使TSM今年的收入和利润分别增长28％和34％–交易市盈率是预期市盈率25倍的股票的强劲增长率。”

11的13

• 市值：1641.2亿美元
• 专长：数字信号处理

微处理器的专利在英特尔和德州仪器（TXN，$ 178.35）之间共享。德州仪器（TI）工程师杰克·基尔比（Jack Kilby）在2000年赢得了唯一的诺贝尔发明奖，因为英特尔联合创始人罗伯特·诺伊斯（Robert Noyce）去世了。

但是德州仪器（TI）在1980年代放弃了这部分业务。相反，它选择专注于所谓的数字信号处理，将声音和图片之类的模拟信号转换为数字信号，反之亦然。最早的DSP出现在1970年代，当时是在一个名为Speak＆Spell的玩具上。

TI现在生产各种芯片，包括放大器，无线连接芯片，传感器和电源管理产品。它还可以赚取稳定的利润，并与股东分享。在过去的五年中，TXN的季度股息已从每股34美分飙升至90美分。这就是为什么尽管年初至今上涨了10％，但股票仍能产生2.8％的健康表现。

瑞银（UBS）的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）表示，该公司还具有增长催化剂。

他写道：“随着该公司有效地打响了汽车底盘，我们认为该阶段已经准备好进行多季度的复苏（在收入下降的八个季度之后）。” 现在，德州仪器（TI）的大部分销售额直接流向制造商，而不是转售给经销商，这意味着该公司可以看到比以往周期更广泛的快速回弹。

这是芯片业务的重点。这是高度周期性的。销售和利润定期上升和下降。一家半导体公司需要现金来度过这些浪潮，德州仪器（TI）截至6月底已拥有近50亿美元。

这不是TI的第一个牛仔竞技表演。

13的12

• 市值：340.2亿美元
• 专长：可编程芯片

Xilinx的许多发明（XLNX，138.71美元）包括所谓的现场可编程门阵列（FPGA），制造商可以将其装载软件，而无需存储芯片或存储。

Xilinx Kintex FGPA进入多种产品，为可以通过测量控制的设备增加了智能。在物联网时代，汽车，房屋，工厂，仓库甚至城市都可以自动管理自己，这很好地设置了它。赛灵思的通信专业知识还通过OpenRAN在移动基础设施领域发挥了作用，该公司希望将标准引入5G生态系统。

William Blair分析师Alessandra Vecchi（市场表现）预计Xilinx的核心工业市场将在2020年晚些时候和2021年恢复。上半年，汽车行业的销售额有所下降，但应该会回升。总体而言，Vecchi的前景有所改善。

瑞士信贷（Credit Suisse）的分析师对Outperform更为乐观，他们看到6季度的业绩比公司自己的预期高出3500万美元，并表示赛灵思正在“重新获得增长动力”。他们的目标价格已提高到120美元，比当前价格高出约17％。

早在有传言称英伟达对Arm Holdings的兴趣时，Cascend分析师埃里克·罗斯（Eric Ross）表示，该公司有购买ARM和Xilinx的空间。后者之所以有意义，是因为它将帮助Nvidia向国防和航空航天客户多样化。

13的13

• 市值： 2560.1亿美元
• 专长：微处理器和制造

英特尔（INTC，63.01美元）已迅速从华尔街最大和最好的半导体股之一跌到了低谷。

这有两个原因。首先，英特尔的微处理器设计可以说是AMD所采用的，而其图形芯片则是Nvidia所采用的。其次，制造下一代芯片仍然困难重重：电路线间距为7 nm的芯片。该公司的股票在宣布其7纳米芯片将被推迟六个月，直到2022年或2023年才首次公开发行后，今年夏天股价暴跌。

乔治·卡尔霍恩（George Calhoun）是前通信主管，现在在新泽西州霍博肯的史蒂文斯技术学院工作，他称英特尔为“美国半导体国家冠军”。他说这受到了摩尔第二定律的负担，正如我们之前提到的，摩尔定律说芯片制造的资本成本正在不断扩大。新的铸造厂可能耗资200亿美元，而台积电在这一领域的领先地位现在可观。

不过，将英特尔视为沉睡的巨龙。

在美国，没有一家芯片制造商带来的收入超过英特尔在2019年的720亿美元，而今年应该会达到近750亿美元。该公司去年实现利润210亿美元。目前，它拥有近260亿美元的现金和现金等价物。这就是说，如果英特尔确定了自己的身份，那么它肯定有资源进行转型收购。

英特尔今天成功的关键在于云数据中心，它是为商品芯片而不是快速芯片而构建的。英特尔为这些客户量产标准处理器的能力为其带来了巨大的收入基础。

但瑞银集团（UBS）也对该公司最近在老虎湖移动CPU产品上发布了希望。“尽管由于投资者关注7nm滑点，该股的表现落后SOX 40％，其中移动业务约占INTC收入的20％，但我们认为成功的Tiger Lake发布是执行的蓝图，可以在多种产品之间复制家族，从而实现了产品与工艺之间的逐步分离，这是使AMD的制造优势无效的第一步。”对INTC给予“买入”评级的Timothy Arcuri写道。

任何数量的其他潜在催化剂都可能推动英特尔股价飙升。管理变更，或者可能是将制造与设计分离的分解。即使只是价值的转变（INTC的市盈率约为远期市盈率的10倍，收益率也为2.6％）也可能给这只半导体股票带来提振。