文/华夏商训
只有多元化才能打破格力电器营收的天花板。
中国明星公司——格力电器到了拐点吗？
4月29日晚，格力电器一季报出炉，报告期内，格力电器实现营收405.47亿元，同比增长2.49%；归母净利润为56.71亿元，同比增长1.62%。格力2018年年报显示，格力电器 2018年的营收为2000.24亿元，同比增速33.33%，全年归属于上市公司股东的净利润为262.03亿元，同比增长16.97%。
这也意味着，不仅格力电器2018年营收增速较2017年出现了大幅下滑，其2019年第一季度营收和净利润均陷入低增长。
值得一提的是，在经历2107年“不分红”风波后，格力电器这次继续对股东大方分红。公告显示：格力电器拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），合计派发现金红利90.23亿元，占其总利润的34.4%。
格力电器董事长董明珠共持有公司0.79%的股份。据此计算，她将获得高达6677.46万元分红。此外，公告披露，董明珠还在格力电器领达960万元的税前薪资，加上2018年格力电器中报分红的2669万元，那么董明珠2018年在格力电器获得总收入高达1亿元。
有意思的是，尽管格力电器在这份年报中多次提及，公司是一家“多元化”、“科技型”的全球工业集团。格力电器拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，产业覆盖空调、 生活电器、高端装备、通信设备等四大领域。
但从其财报数据对比来看，格力电器尚未完全达到年报中的说法。比如，从营收来看，格力电器依然是一家空调业务占绝对主导的公司。2018年格力电器以 21.9%的全球市场占有率位列家用空调领域榜首，超第二名7个百分点；格力家用空调产销量自1995年起连续24年位居中国空调行业第一。
公告显示：2018年格力电器空调营收为1556.8亿元，同比增长了26.15%，占营收比重为78.58%，较2017年占比83.22%下降了4.64个百分点。
期内生活电器业务营收为37.9亿元，同比增长了64.90%，但只占营收的1.91%；智能装备业务营收为31亿元，同比增长了46.19%，占营收的1.57%。
公告显示：2018年格力电器研发费用为70亿元，较上年增长了93%；管理费用期内高达43亿元，同比增长了77.9%。
2018 年，格力电器的研发投入72.68亿元，同比增长 26.04%，完成专利申请 13683 项，其中发明专利申请 7462 项，发明专利授权量达 到1834项，全国排名第六。
对比，2018年6月的财报数据，相对应的营收占比并未发现明显改变。
颇具玩味的是，4月29日消息，花旗最新表示，将格力电器(55.800,-1.51, -2.63%)评级由买进下调至卖出，将格力目标价由58元下调至47元。花旗称，下调格力评级因2018年派息比率48%低于2017年的60%，且全年业绩表现欠佳。在混改之际，下调格力评级，的确令人惊讶。
而不久前，华泰证券报告称，调高目标价至80.96元。国内外机构对格力的两种截然相反的看法，一时引发市场热议。
目前，格力电器正在进行混改。2019年4月8日，珠海格力电器股份有限公司发布公告称，其控股股东珠海格力集团有限公司函告公司，根据《上市公司国有股权监督管理办法》等有关规定，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。本次转让价格不低于提示性公告日（2019年4月9日，即复牌日）前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值，最终转让价格以公开征集并经国有资产监督管理部门批复的结果为准。若交易完成，格力集团持有格力电器的的股权比例将降至3.22%，退居后者第四大股东，珠海国资委也将不再是格力电器的实际控制人。
此外，最近几天有关银隆新能源大股东滞留美国，涉嫌骗取财政补贴的消息也不绝于耳。格力电器公告显示：银隆新能源2018年度的营业收入为102.77亿元，净利润为2.87亿元，截至2018年12月31日资产总额为388亿元，负债总额为315亿元。董明珠持股银隆新能源17.46%股份，位列第二大股东。
多种消息的叠加也让外部分市场人士担心，一旦格力更换大股东，分红会否再回到七成很难预判。不过光大证券认为，公司目前处于国资股权转让的特殊时点，分红属于非常态。一旦股权转让落定后，股东利益或有望得到更好保障。
从绝对水平来看，逾126亿的累计分红也刷新了公司年度的最高分红纪录。统计显示，自格力于1996年上市以来，至今累计分红已高达544.25亿元。
截至4月30日发稿，格力电器下跌2.58%，股价为55.83元/股，总市值3448亿元。
（【华夏商训】系今日头条签约作者，连续三年位居今日头条财经自媒体年度榜单前列。欢迎通过私信、留言等方式提供新闻线索）
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