中国空调行业发展分析（空调行业深度分析）

家用电器之空调行业投资价值分析报告（理解中国资本市场系列之行业篇）

截至2021年6月30日，A股空调行业共有4家上市公司，市值从大到小排序为：

1、美的集团（000333.SZ）—市值5,029.99亿元；

2、格力电器（000651.SZ）—市值3,134.20亿元；

3、依米康（300249.SZ）—市值30.67亿元；

4、春兰股份（600854.SH）—市值18.13亿元。

空调行业指数走势

1、截至2021年6月30日，A股空调行业市值总和为8,212.99亿元，行业市值中位数为1,582.43亿元。行业估值市盈率中位数为16.58倍，市净率中位数为3.53倍。

2、空调行业2020年收入总和为4,578.08亿元，行业2020年扣非后净利润总和为447.51亿元；行业2020年收入中位数为859.22亿元，行业2020年扣非后净利润中位数为101.62亿元。

3、空调行业2020年毛利率中位数为25.63%，行业2020年ROE中位数为9.93%，行业2020年研发投入占比3.63%。

4、空调行业2020年资产负债率的中位数61.83%，行业2020年的应收账款周转率的中位数16.58，行业2020年存货周转率的中位数3.65。

5、空调行业2020年员工总数为234,583人，行业上市公司2020年员工中位数为42,576人。

上市日期为2013年9月18日，成立日期为2000年4月7日，注册地址为：广东省佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼。

截至2021年6月30日，美的集团股份有限公司，市值为5,029.99亿元，市盈率PE为19.02倍，市净率PB为4.28倍，实际控制人为：何享健。

2020年收入为2,857.10亿元，2020年扣非后净利润为246.15亿元，2020年员工为149,239人。

2020年毛利率为25.11%，2020年净资产收益率ROE为22.46%，2020年研发投入占比为3.56%。

2020年资产负债率为65.53%，2020年应收账款周转率为13.65次，2020年存货周转率为6.70次。

2020年收入构成为：暖通空调42.43%；消费电器39.86%；其他业务10.16%；机器人及自动化系统7.56%。

公司简介如下：公司是一家消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链(物流)的科技集团，提供多元化的产品种类与服务，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机、及各类小家电为核心的消费电器业务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、美的机器人公司等为核心的机器人及自动化系统业务；以安得智联为集成解决方案服务平台的智能供应链业务。公司以“科技尽善，生活尽美”为企业愿景，将“联动人与万物，启迪美的世界”作为使命，恪守“敢知未来——志存高远、务实奋进、包容共协、变革创新”的价值观，整合全球资源，推动技术创新，每年为全球超过3亿用户、及各领域的重要客户与战略合作伙伴提供满意的产品和服务，致力创造美好生活。

上市日期为1996年11月18日，成立日期为1989年12月13日，注册地址为：广东省珠海市前山金鸡西路。

截至2021年6月30日，珠海格力电器股份有限公司，市值为3,134.20亿元，市盈率PE为14.15倍，市净率PB为2.78倍，实际控制人为：。

2020年收入为1,704.97亿元，2020年扣非后净利润为202.86亿元，2020年员工为83,952人。

2020年毛利率为26.14%，2020年净资产收益率ROE为18.00%，2020年研发投入占比为3.69%。

2020年资产负债率为58.14%，2020年应收账款周转率为19.50次，2020年存货周转率为4.78次。

2020年收入构成为：空调69.14%；其他业务23.5%；其他4.24%；小家电2.65%；智能装备0.46%。

公司简介如下：公司成立初期，主要依靠组装生产家用空调，现已发展成为多元化的工业集团，产业覆盖空调、高端装备、生活品类、通信设备等领域，产品远销160多个国家和地区。公司拥有国家重点实验室、国家工程技术研究中心、国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心、机器人工程技术研发中心各1个，同时成为国家通报咨询中心研究评议基地。公司加快推进产业布局转型升级，2013年起，相继进军智能装备、通信设备、模具等领域，目前格力智能装备已为家电、汽车、食品、3C数码、建材卫浴等众多行业提供服务，格力已经从专业的空调生产企业迈入多元化的高端技术产业时代。

上市日期为2011年8月3日，成立日期为2002年9月12日，注册地址为：四川省成都市高新区科园南二路二号。

截至2021年6月30日，依米康科技集团股份有限公司，市值为30.67亿元，市盈率PE为-25.90倍，市净率PB为4.73倍，实际控制人为：孙屹峥,张菀。

2020年收入为13.46亿元，2020年扣非后净利润为-1.87亿元，2020年员工为1,200人。

2020年毛利率为14.45%，2020年净资产收益率ROE为-26.63%，2020年研发投入占比为4.57%。

2020年资产负债率为73.50%，2020年应收账款周转率为1.39次，2020年存货周转率为2.51次。

2020年收入构成为：信息领域产品81.95%；环境治理领域产品14.58%；健康医疗领域产品3.47%。

公司简介如下：公司是国家级高新技术企业及四川省技术创新示范企业，公司在信息数据的数据中心基础设施全生命周期服务行业拥有先进的技术、良好的市场品牌和客户基础，并在医疗健康及环保治理三大领域为用户提供整体解决方案。公司业务涉及信息数据、医疗健康及环保治理三大产业，是云计算数据中心等信息化建设、大健康医疗建设、环境治理的先进技术和整体解决方案服务商，为客户提供全方位的关键业务保障。

上市日期为1994年4月25日，成立日期为1988年12月3日，注册地址为：江苏省泰州市春兰工业园区春兰路1号。

截至2021年6月30日，江苏春兰制冷设备股份有限公司，市值为18.13亿元，市盈率PE为37.98倍，市净率PB为0.87倍，实际控制人为：春兰(集团)公司。

2020年收入为2.55亿元，2020年扣非后净利润为0.38亿元，2020年员工为192人。

2020年毛利率为36.36%，2020年净资产收益率ROE为1.85%，2020年研发投入占比为0.41%。

2020年资产负债率为13.77%，2020年应收账款周转率为27.47次，2020年存货周转率为0.42次。

2020年收入构成为：空调器51.35%；房地产25.29%；其他业务23.37%。

公司简介如下：公司由春兰(集团)公司、香港钟山有限公司、泰州春兰特种空调器厂及泰州春兰销售公司共同发起设立的股份有限公司。目前，公司主要经营活动是生产销售空调等制冷产品、空调用红外线遥控、专用集成电路、电子元器件、制冷压缩机等动力机械；物业管理和房屋租赁，自营和代理各类商品及技术的进出口业务。房地产开发经营。公司研发机构健全、力量雄厚、人员稳定、手段和工具先进，在空调的设计制造过程中积累了丰富的经验，主持承担多项家用空调设计项目，并获得一系列的发明专利、实用新型专利、外观设计专利等专利证书。