【证券之星编者按】自去年底“征求意见稿”公示后，空气净化器新国标在今年夏季呼之欲出。随着环境事件的频发和人们对健康的日益关注，“雾霾经济”带动了空气净化器产业的高速发展。不过近期2015全国互联网 与空气净化器产业发展大会上公布的信息显示，贴牌生产、虚假宣传等负面评价使空气净化器市场，特别是线上平台陷入混乱，销售额因此出现较大幅度下降，一季度空气净化器销售额直降17%，这意示着行业洗牌正在加速。市场的巨大空间和潜力吸引了众多厂商纷纷涉足这一领域。包括TCL、万家乐等原先并未涉足空气净化器领域的家电厂商，也相继开始扩充新品类，甚至不少互联网厂商也跨界想要分一杯羹，小米、猎豹、360等都在去年底相继发布了各自的空气净化器产品，还有一些利用互联网元素来操作空气净化器产品，包括在京东平台进行众筹的“三个爸爸”智能空气净化器，以及果壳网联合趣玩推出的小蛋智能空气净化器等。此外，做按摩器具的蒙发利、做PC外设的双飞燕，以及新纶科技、彩虹精化以及横店东磁、鱼跃医疗、雪莱特等各领域的企业都纷纷“掘金”空气净化器市场。据全国家用电器标准委员会秘书长马德军此前的介绍，“征求意见稿”已经审批通过，有望在今年上半年正式出台。而最新的消息称最快将于下月出台。记者向多家行业龙头的空气净化器厂商求证，厂商表示还未收到具体时间，但已经做好了应对新国标的准备。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
新纶科技（个股资料操作策略咨询高手实盘买卖）
新纶科技:新材料业务进入收获期,迎来成长新起点
新纶科技 002341
研究机构：光大证券 分析师：毛伟 撰写日期：2015-04-13
新材料业务15年进入收获期,第二主业具备广阔空间
公司将电子新材料业务发展为除洁净产品/工程/服务提供商之外的第二主业,15年常州基地的投产标志着新材料业务将进入收获期,一期4个项目均指向触摸屏高端功能材料的进口替代,行业总规模超500亿元。在功能材料下游客户成本压力日益严重的背景下,我们看好公司产品实现进口替代的前景。常州基地一期投产后,据测算,15年净利润将贡献6000万以上,将是公司新一轮成长的起点。
深耕洁净行业,形成强大的供应链整合能力
洁净行业产品及服务种类众多且相关性不高,而下游客户覆盖电子、医药、军工等多类高端工业,因此行业的综合服务商具备很强的供应链整合能力,是整个供应链中信息流、物流和资金流的节点。公司在洁净行业深耕数年,通过打造“推拉式”供应链,深度整合上游供应商和下游客户的生产和信息,形成强大的供应链整合能力。
依托供应链服务快速进入客户供应链
公司向新材料转型的关键在于同源客户的新业务拓展,核心在于客户黏性和快速反应能力。公司通过将生产端推向下游客户,形成嵌入式服务,不仅可以提高客户黏性,降低客户进入壁垒,也能通过与客户间的深度绑定,提前获取客户需求,第一时间储备产品和技术,降低新产品的客户认证周期,形成先发优势,并培养快速反应能力,最终实现新产品在下游客户供应链的快速进入。
给予“买入”评级:公司新材料业务将在今年进入收获期,常州基地一期项目产品的销售和下游客户认证进度顺利,15年预计贡献至少6000万元净利润,公司正迎来新一轮成长的起点。公司深耕洁净行业多年,通过“推拉式”供应链的建设,已形成强大的供应链整合能力,具有稀缺性;依托供应链整合下对客户需求的快速反应,公司新产品具备先发优势,可实现在下游供应链的快速切入,新材料业务有望实现快速成长。预计15-17年EPS分别为0.51元,0.72元和0.98元,对应当前股价PE分别为45x,32x和23x,目标价30元,给予“买入”评级。
风险提示:常州基地项目进度不达预期的风险;下游客户开拓不达预期的风险。
彩虹精化（个股资料操作策略咨询高手实盘买卖）
彩虹精化:一季度业绩符合预期,致力于打造能源互联网平台
彩虹精化 002256
研究机构：齐鲁证券 分析师：曾朵红,沈成 撰写日期：2015-04-24
公司 2015年一季度业绩同比增长12.82%符合预期:公司发布2015年一季报,一季度实现营业收入1.19亿元,同比减少3.71%;实现归属于上市公司股东的净利润1524万元,同比增长12.82%,对应EPS为0.05元;扣非后净利润1368万元,同比增长1.77%。此外,公司预计半年度盈利区间为3231.74至4847.62万元,同比增长-20%至20%。公司在此前的一季度业绩预告中预计盈利1485.54-1755.64万元,同比增长10%-30%,一季报业绩接近区间下限。公司一季报业绩与半年度业绩预告均符合我们和市场的预期。
毛利率同比大幅提升,经营活动现金流大幅改善:公司2015年一季度毛利率大幅提升5.46个百分点至34.83%;期间费用率提升4.57个百分点至21.15%,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别提升1.03、0.61与2.94个百分点至9.01%、10.36%与1.79%;净利率提升1.80个百分点至13.44%。一季度末资产负债率为56.12%,低于光伏行业平均水平,融资空间较大,增发之后资金将更加充足。一季度应收账款周转天数同比增加47天至106天,而存货周转天数同比增加17天至80天;经营活动现金流为净流入4130万元,同比大幅改善。
光伏电站项目接连落地,装机规模超预期空间较大:2015年以来,公司光伏电站项目接连落地,包括浙江湖州106MW 项目、攀枝花60MW 项目、合肥60MW 项目,加上2014年的160.2MW 项目,合计已达386.2MW。公司拟增发募集资金在浙江、安徽、四川三地加码200MW 分布式光伏,显示出公司转型光伏电站运营商的坚决态度。此外,公司还与中国核工业第二二建设有限公司签署了《太阳能光伏电站项目合作框架协议》,在3年内合作实现不低于1GW 的光伏建设规模,总投资约80亿元。公司在2014年制定了三年内实现装机并网发电1GW 的基本目标,我们认为超预期空间极大。
打造能源互联网 金融的双重平台:光伏电站项目投资强度大、资金密集,有着金融产品的属性。除通过银行一般授信外,公司有望积极开展项目融资、股权融资、融资租赁、并购基金、发行企业债、定向增发、众筹融资、资产证券化等资本融资渠道,充分发挥财务杠杆,在确保资金来源和资金安全的前提下,创新光伏电站的投融资模式,挖掘光伏电站的金融属性。公司计划借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术,通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体,致力打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统,实现绿色低碳生态的互联网金融平台。公司计划积极推进以微网为中心,按区域大园区整体规划、整体开发,以微网技术形式接入电网中并网运行,提高分布式电站的利用效率和参与电力市场的能力,减少分布式电源的间歇性对电力系统的影响,提高运行能力和供电可靠性,提高效率同时提高投资收益。
实际控制人与董监高大幅认购增发股份,彰显对于公司未来发展的坚定信心:公司实际控制人和董事、监事、高管等计划通过大幅认购增发股份向公司注入现金,彰显其对于公司未来发展的坚定信心,同时也为公司未来发展提供了资金支持,有利于优化公司治理结构。公司实际控制人陈永弟亲自挂帅光伏业务,结合专业的光伏团队,我们看好公司在电站领域的管理水平与执行能力。
投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,预计公司2015-2017年的EPS 分别为0.64元、1.00元和1.32元,对应PE 分别为40.2倍、25.7倍和19.5倍,维持公司“买入”的投资评级,上调目标价至30-35元,对应于2016年30-35倍PE。
风险提示:地面电站备案或发电量不达预期;分布式项目推进不达预期;融资不达预期;传统业务复苏不达预期;新业务布局不达预期。
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