21世纪经济报道记者李域 深圳报道
券商再获大丰收。
截至2月9日，中信证券、国泰君安、招商证券等32家券商(包含上市券商，及券商母公司)交出了2021年度成绩单，其中27家盈利同比增长，占比高达八成。
一部分中小型券商，如中原证券、国盛证券、湘财证券和太平洋等都在去年都取得了较为突出的业绩增速，净利润有望翻倍增长。
龙头券商强者恒强的格局更加明显，中信证券、国泰君安、招商证券和国信证券等4家头部券商预告净利润达百亿级。其中，中信证券以230亿元净利润位居第一，增幅也高达54.2%；国泰君安排名第二，净利润为150亿元，增长34.98%。
值得一提的是，财富管理业务强的特色券商业绩显著优于行业，比如东方证券和东方财富2021年的业绩增速均超过70%，大幅增长。中泰证券分析师陆韵婷认为，财富管理是金融行业的朝阳赛道，财富管理业务强的券商业绩将持续强势。
数据来源：Wind、中泰证券研究报告
八成券商盈利增长
1月5日，中信证券率先发布业绩预增公告。
据业绩快报，中信证券2021年实现营业收入、归母净利润分别为765.7亿元、229.79亿元，同比增长40.8%、54.2%，为5年来最高，继续稳坐冠军宝座。
同时，随着轻资本业务的持续发展，2021年度加权ROE同比增加3.58个百分点至12.01%。
中信证券对此表示，国内经济克服疫情影响、持续向好，资本市场蓬勃发展，公司2021年投资银行、资产管理等各项业务均衡发展、稳步增长。
随后，国泰君安、招商证券、国信证券相继发布业绩快报。
其中国泰君安2021年实现营业收入426.69亿元，同比增长21.22%；归母净利润150.13亿元，同比增长34.98%；加权ROE同比增加2.5个百分点至11.04%。
招商证券2021年实现营业收入293.86亿元，同比增长21.04%；归母净利润116.13亿元，同比增长22.35%。国信证券预计2021年归母净利润将实现90亿至105亿元，同比增长36%至59%。
除上述四家预计增长超过百亿元的券商外，东方财富、东方证券、光大证券和安信证券也在2021年取得了不俗的业绩，净利润均超过30亿元，在行业排名靠前。
而从业绩增速来看，中原证券、国盛证券、湘财证券等3家中小型券商规模较小，业绩增幅超100%，此外，太平洋证券实现扭亏转盈，净利润则预计将实现111.83～115.77%以上的同比增长。
业内人士表示，尽管2020年券商的业绩基数相对较高，但在去年市场交投活跃的背景下，券商的经纪、投行、资管等多项业务净收入保持了同比增长。
5家券商净利下滑，自营或成主因
不过，在行业盈利普遍上涨走势中，还是有5家券商出现了净利润同比下滑。
中山证券利润表显示，其营业收入由2020年的12.56亿元下滑至2021年的6.46亿元，下滑幅度接近50%；净利润也出现了较大下滑，由盈转亏，2020年该券商盈利2.41亿元，但2021年却亏损了1.24亿元。
具体来看，2021年，中山证券投行和自营业务收入都出现大幅下滑。
其中，自营业务收入由上一年的0.61亿元减少至亏损1.57亿元，投行业务收入则由上一年的7.26亿元减少至3.23亿元。
2020年8月，中山证券曾收到行政监管措施决定书显示，包括自本行政监督管理措施决定作出之日起一年内，暂停新增资管产品备案，暂停新增资本消耗型业务。暂停以自有资金或资管资金与关联方进行对手方交易，包括债券质押式回购交易等。其2021年业绩下滑也有部分受此影响。
同样受自营拖累的还有五矿证券。2021年，公司的信用业务和自营业务收入同比下滑，两项业务在报告期内分别实现营业收入4.93亿元、2.08亿元，占营收的比重为26.84%和11.32%，收入同比下降了3.71%和47.47%。
有券商人士表示，在行业的马太效应之下，中小型券商需要走出特色化的发展，以赚取差异化收益。
财富管理成未来投资主线
据21世纪经济报道记者统计，在头部券商的梯队里，业绩增幅靠前的券商都受益于财富管理业务的持续发力。
增速排名第一的东方证券，在业绩预告里，2021年度归母净利润将为50.38亿元至55.82亿元，同比增长85%至105%。
对此，东方证券表示，2021年，国内资本市场交投活跃，多项市场指标创历史新高。主要变动原因为，公司资管、经纪、投行等业务手续费净收入及联营企业投资收益同比增长；同时，信用减值计提同比减少。
开源证券分析师高超表示，东方证券财富管理和公募资管业务先发优势明显，充分受益于财富管理市场空间扩容，预计2021年大财富管理业务条线净利润达到27亿，增加41%，利润贡献达到50%。
维持了较高的增长率还有东方财富证券。据2021年度未经审计财报显示，2021年实现营业收入73亿元，同比增长58.76%；净利润48.25亿元，同比增长66.89%。
事实上，自2018年以来，各券商纷纷对经纪业务条线进行财富管理转型。
券商代销金融产品业务收入快速增长。数据显示，2021年上半年达100.5亿元，占经纪业务比重由2014年的2%提升到2021年上半年的14%。
此外，券商在不断地进行投顾体系建设，以期能够助力将优秀的产品和合适的顾客相匹配。
东方证券董事长、总裁金文忠曾表示，公募基金投资顾问业务的试点启航，是贯彻落实东方证券战略规划的有效成果，也是财富管理转型升级的新起点，对公司迅速巩固财富管理市场优势，开辟新的发展赛道具有重要意义。
华龙证券认为，在未来资本市场政策的持续推出，以及“共同富裕，房住不炒”政策推动居民财富管理需求提升的背景下，券商板块的成长性越发凸显。2022年，财富管理仍是券商基本面增长的主要驱动力，机构业务也将迎来成长和转型的机遇，有望与财富管理业务形成趋势协同。券商财富管理业务转型与自营客需业务转型均有利于降低收入波动，提升业绩确定性，ROE的稳健增长有利于长期估值中枢的提升。
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