说起海尔，大家应该都非常熟悉，海尔兄弟这两个卡通形象应该深入人心，当然还有保证产品质量的砸冰箱事情。
2019年的年报显示，青岛海尔改名为海尔智家，海尔早已布局智能家居，通过改名更能凸显出公司所做的事情。
公司主要从事冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电等智能家电产品与智慧家庭
场景解决方案的研发、生产和销售，通过丰富的产品、品牌、方案组合，创造全场景智能生活体验，满足用户定制美好生活的需求。
海尔智家非常重视海外市场，公司始终坚持自主创牌战略，通过自身持续耕耘与并购整合，先后收购日本三洋白电业务、美国 GE 家电业务 新西兰Fisher&Paykel 公司、意大利 Candy 公司，持股墨西哥 MABE48.41%股权，构建起“研发、制造、营销”三位一体的当地市场竞争力。
实现海尔、卡萨帝、 Leader、 GE Appliances、 Fisher&Paykel、 AQUA、 Candy”七大世界级品牌布局与全球化运营
本人就购买了海尔的冰箱，热水器和空调，都是其卡萨帝的品牌。海尔和高端品牌卡萨帝在国内市场的知名度最高。
具体看公司的财报数据
一、合并资产负债表1、总资产
2014-2019年海尔智家的总资产金额分别为：823亿、760亿、1315亿、1515亿、1681亿、1875亿
最近5年的总资产增长率分别为：-7.76%、 73.08%、 15.21% 、10.98% 、11.52%
从数据上看，公司仍然在不断的发展。
2、资产负债率
公司最近5年的资产负债率分别为：57.34%、 71.34%、 69.13%、 66.80%、 65.33%
公司的资产负债率稳定在60%以上，这和其他两强的资产负债率类似，该比值偏高，需要继续关注该科目。
3、货币资金和有息负债总额
2015-2019 年，海尔智家的有息负债总额分别为：34.3亿、368.1亿、361.4亿、359亿、363.7亿。
公司最近4年的有息负债总额相对较高，主要集中在短期借款、长期借款和应付债券的科目上。
2015-2019年海尔智家的货币资金分别为：247.1亿、235.8亿、351.8亿、383.7亿，361.8亿
2016-2019年货币资金与有息负债的差额分别为：-132.3亿、-9.63亿、24.7亿、-1.96亿
4年中有3年为负数，该科目表现的不好，说明公司短期内有一定的偿债风险。
说明公司相比格力和美的来说，不是很有“钱”。
4、应收预付和应付预收
海尔智家 2015-2019年应收预付金额分别为：193.7亿、266.5亿、260.7亿、254.3亿、262.4亿
海尔智家2015-2019年应付预收金额分别为：294.8亿、387.4亿、478.7亿、479.5亿、530.6亿
海尔智家2015-2019年连续 5 年应付预收与应收预付的差额分别为：101.1 亿、120.9 亿、217.9亿、225.2 亿、268.2亿。
说明公司无偿占用其上游供应商和下游经销商的资金金额。这符合优秀公司的表现。
另外应收账款与总资产的比例分别为：8.08%、 9.33%、 8.22%、 6.27%、 5.88%
呈现逐年下降的趋势，这是好事情。
5、固定资产
海尔智家2015-2019年的固定资产、在建工程、工程物资的合计金额与总资产12.92%、 13.18%、 11.59%、 12.65%、 12.57%
公司属于轻资产型的公司，未来维持竞争力所需的成本相对较小。
6、每股净资产
公司最近5年的每股净资产分别为：3.7 、4.3、 5.3、 6.2 、7.3
该比值相对较低，这也和目前的股价相当。
7、净资产收益率
公司最近5年的净资产收益率分别为：16.22%、 20.38%、 23.59%、 20.88 %、19.12%
该比值又下降的趋势，需要继续关注，不过最近5年都稳定在15%以上，这是好公司的表现。
二、合并利润表1、营业收入
2014-2019 年，海尔智家的营业收入金额分别为：969亿、897亿、1191亿、1593亿、1841亿、2008亿
公司的营业收入增长率分别为：-7.41%、 32.74%、 33.68%、 15.61%、 9.05%
说明公司仍在快速的发展。
海尔智家的现金含量比分别为：124% 、115% 、103%、 103%、 102%
该比值大于110%，公司的行业地位才算高，从数据上看，有下降的趋势，这不是好事情。
2、毛利率
公司最近5年的毛利率分别为：27.96%、 31.03%、 31.00%、 29.14%、 29.83%
该毛利率比较稳定，从行业来看，属于中上的水平
3、费用率
公司最近5年的费用率分别为：21.90%、 25.50%、 25.62%、 23.55%、 25.38%
该比值相对较高，再看费用率/毛利率判断公司的成本管控能力
该比值分别为：78.32%、 82.18%、 82.65%、 80.82%、 85.08%
最近4年均在80%以上，该比值比较高，是3家公司里最高的，说明公司的成本管控能力最弱。
4、主营利润率
通过计算，公司最近5年的主营利润率分别为：5.62% 、4.95% 、4.87% 、5.12%、 4.05%
该比值也是相对较低，说明公司未来维持持续的盈利能力的难度相对较大。
主营利润/利润总额分别为：72.29% 、72.04% 、73.53% 、79.96%、 55.61%
最近5年都低于80%，2019年甚至低于60%，说明公司的利润总额和净利润的质量比较低。
5、归属于母公司的净利润
2014-2019年公司归属于母公司的净利润分别为：53.4亿、43亿、50.4亿、69.3亿、74.8亿、82.1亿。
归属于母公司净利润增长率分别为：-19.42%、 17.23% 、37.37%、 8.05% 、9.66%
最近4年均有上涨，和营业收入增长率相当，说明公司仍在不断发展。
6、净利润现金含量比
公司最近5年的净利润现金含量比分别为：94% 、122% 、178%、 193%、 122%
该科目没有问题，说明公司赚的钱是真金白银。
1、造血能力
2018 年和 2019 年，经营活动产生的现金流量净额与“固定资产折旧 无形资产摊销 借款利息 现金股利”的差额分别为 121.5 亿、62.1 亿
说明公司可以通过自身的造血能力满足扩大再生产。
2、成长能力
海尔智家连续 5 年“购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金” 与“经营活动产生的现金流量净额”的比率分别是44.66%、 32.29%、 24.66% 、35.31%、 41.07%
说明公司仍处于快速扩张的阶段。
3、分红率
海尔智家的分红非常稳定，都在30%左右的分红率，这是比较好的事情，但是相比格力和美的，分红相对较少。
4、现金净增加额
公司最近3年的净增加额分别为：110亿、12.7亿和-16亿。
2019年的-16亿加上现金分红22.4亿，为6.4亿。该科目没有问题。
四、估值公司的净利润现金含量比超过100%，可以对其进行适当的估值。
2019年归属于母公司的净利润为82亿，假设未来3年归属于母公司净利润增长率以10%的速度增加，合理的市盈率为15倍，和格力电器一样。
2020年的合理市值为82 82*10%*合理市盈率15=1353亿。
2021年的合理市值为90.2 90.2*10%*合理市盈率15=1488亿。
2022年的合理市值为99 99*10%*合理市盈率15=1633.5亿。
目前海尔智家的市值为1399.87亿，和估计市值相当，意味着股价为21元左右是合理的股价。
五、结语对于海尔智家，经过数据分析后，其问题主要是：
1、货币资金小于有息负债总额，这是不好的现象。说明公司可能面临短期偿债的风险。
2、另外，前文已经提到海尔是通过不断的并购，其商誉也比较高，2018-2019年商誉/净资产的值分别为53%和49%。超过50%的公司一般不予考虑，风险较大。
3、费用率/毛利率在80%以上，成本管控能力较弱。
4、主营利润率的比值在5%，该比例较低。
当然，海尔智家好的地方在于：
1、营业收入、归属于母公司的净利润均同比有所增加，公司仍在不断发展。
2、公司的成长能力表现的较好。
就本人而已，已经投资了格力和美的，容不下海尔这个“第三者”。
当然海尔的股价相对较低，如果看好它的投资者可以适当进行投资。好价格应该在20元以下。
以上分析仅供参考，不作为投资的建议。
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