《木兰诗》分为五个部分：
第一部分：叙述木兰代父从军的缘由。从“唧唧复唧唧”开始，到“从此替爷征”结束。
第二部分：写出木兰准备出征和奔向征途。
从“东市买骏马”开始，到“但闻燕山胡骑鸣啾啾”结束，这里写木兰出征前紧张的准备工作和木兰辞别爷娘、踏上征程的情景。
第三部分：概写木兰的十年征战生活。
从“万里赴戎机”开始，到“壮士十年归”结束，这里写木兰转战沙场的戎马生涯。
第四部分：叙述木兰还朝辞官，回乡与亲人团聚。从“归来见天子”开始，到“不知木兰是女郎”结束。
“归来见天子……送儿还故乡”，写木兰奏凯归朝，蔑视功名利禄，只求还故乡。“爷娘闻女来……不知木兰是女郎”，写木兰与家人欢聚的场景。
第五部分：是一段吟唱者对木兰的赞词。从“雄兔脚扑朔”开始，到“安能辨我是雄雌？”结束。
作者以双兔作比喻，表示了人们对这位乔装出征的女英雄的喜爱和赞美。
