秦桧系“金国奸细”说，最早来源于朱胜非《秀水闲居录》，但朱胜非曾参与排挤秦桧的事件，记述并非客观可信。
另一本常被作为史料引用的是《南迁录》，此书题名金国秘书省著作郎张师颜，李心传、赵与时、陈振孙等皆考证认定为伪书，内容含有极大虚构成分。绍兴二年，左相吕颐浩为排挤秦桧，任用大批亲信对其进行攻讦，最终高宗将秦桧罢相。在这一事件中，吕颐浩罗织的罪名很多，但无人言及“奸细”。如果证据确凿，他们显然不会放弃叛国罪这样重大的罪名。秦桧是我国历史上的十大奸臣之一，他以莫须有的罪名害死了民族英雄岳飞。 岳飞被秦桧设计杀害后，激起了民愤。一户饮食摊贩就搓捏了形如秦慧和其妻王氏的两个面人一起放入油锅里炸，并称之为油炸桧。
历史上存在秦桧是否有私通金国的争论，有人说秦桧并没有私通金国,理由是他曾破坏过金人吞并宋朝土地的计划。建康元年，金兵进攻汴京，并要求宋徽宗割让三镇土地给金国。当时身为员外郎的秦桧曾提出四条意见，不同意割地给金国。
但也有人说秦桧私通金国，时间是从他被捕后开始的。在宋徽宗和宋钦宗双双被金国俘虏后，女真贵族企图立张邦昌做傀儡皇帝。当时很多官员上疏反对，秦桧也被迫签了名，此后金人便以秦桧反对立张邦昌为由，将他和他的妻子及侍从等人一起捉走了。
金人认为想要灭亡南宋，就必须内外勾结才行。而他们想让秦桧成为灭亡南宋的内应，此后秦桧被金人放回，他从此就走上了私通金国的道路，最终成了一个大奸。秦桧私通金国后变得很坏，凡是反对他的人，他一个也不放过。他还大肆受贿，买卖官职，积蓄的财富比皇帝的还多。此外，秦桧还飞扬跋扈，四处霸占他人田产，他建造的相府袁宅后来成了宋高宗退位后的居所德寿宫，由此可见其铺张奢靡的程度。
秦桧执政期间，还摧毁了南宋的国防力量，将南宋的忠臣良将全都杀害或者驱逐。秦桧死后的1204年，在宋宁宗时的宰相韩侂胄的极力运作下，宋宁宗追封岳飞为鄂王，同时削去秦桧的王爵，并把秦桧的谥号改为缪丑。缪丑什么意思呢？荒谬、丑恶之意。但金国显然十分看重秦桧，他们在合议时特别提出，宋朝必须将秦桧缪丑的称号去掉。由此可见，秦桧确实资通了金国。
