沈腰潘鬓消磨指的是

岁月流逝，人老珠黄。
因为沈腰潘鬓是形容女子年龄大了后腰部和鬓发的变化，消磨则是指时间的流逝。
所“沈腰潘鬓消磨”就是形容人随着时间的流逝，慢慢变老，失去青春美丽的光彩。
此外，也可以理解为人生短暂，时间宝贵，应该充分珍惜每一分每一秒，不虚度光阴。