武当大侠云飞扬(徐少强)和无敌门独孤无敌(杨泽霖)决战,独孤无敌自以为必胜,为云飞扬立下墓碑,结果云飞扬以天蚕神功杀死独孤无敌。
几年过去,宦官刘瑾(罗烈)独揽大权,皇权旁落。“铁御史”陆迁被刘瑾诬陷,皇帝下令处斩,一门七十余口只剩陆丹 (罗颂华)被发配边疆。
小毛贼小子(尹天照),为骗钱假装爱上边城客栈老板之女金月。老板让他打杂,并把替人扫墓的工作交给小子,所扫墓主正是云飞扬,不想云飞扬本人现身,小子吓得落荒而逃。
锦衣卫血洗客栈,小子冒险去偷钱,不想陆丹被押在此。吴将军、紫衫龙王、柳先秋三人前来营救,陆丹体力不支,吴将军以重金许诺,雇小子背陆丹,生死关头,云飞扬路过,救下众人。
陆丹意志消沉,云飞扬当头棒喝,陆丹重新振作,决心复仇。白莲教和武当大战在即,为削武当战力,白莲教赶来杀云飞扬,并重伤云飞扬的红颜知己傅香君(麦丽红),云飞扬让陆丹和小子逃跑。
陆丹和小子走散,陆丹误入苗区,见女孩河中沐浴,锦衣卫尾随而来,正要轻薄女孩,陆丹挺身而出,却不敌坏人,反是女孩下了一蛊,救下陆丹。女孩叫贝贝(程文意),是苗区洞主萨高孟多之妹。
小子寻人进了苗区,想偷权杖上的宝石被捕。锦衣卫搜人到苗区,萨高(惠天赐)与之大战,得胜而归。
贝贝告诉陆丹,小子被抓。陆丹前去营救,两人皆被俘。萨高给两人种下毒蛊,逃跑必死。
云飞扬击退白莲教后带傅香君去唐家堡求医,幸得唐百川(高雄)妙手回春,唐百川之女唐宁(雪梨)全心相助,加上香君的师兄安乐侯徐庭封(潘志文)送来天山雪莲,才得以脱险。
贝贝对陆丹心生爱慕,不顾哥哥反对,带两人逃跑,小子贪财半路折返。贝贝带陆丹去寒潭为他解蛊,两人互诉衷肠。
折回取财的小子闯入圣洞,被洞中天蚕咬伤,情急之下,小子咬死天蚕吸食,阴差阳错,小子的毒蛊被解。云飞扬将香君托付给安乐侯,便到苗区救小子和陆丹。萨高也发现了圣洞里记录的天蚕魔功。
小子醒来,脸手结满蚕丝。云飞扬发现小子体内有天蚕神功内力,便将武当心法传授小子,让其暂时压制。三人到了武当,掌门枯木和白莲教教主不老神仙(欧阳佩珊)交战,枯木战死。原来有内奸给枯木下了化功散,正想追查,武当大师兄白石将下毒人就地正法,线索中断。
掌门已死,众人推举云飞扬为武当掌门,飞扬婉拒,把机会让给师兄白石,并在离开前让白石收陆丹为徒,小子暂留武当。
白石只让陆丹干粗活,小子便带陆丹夜入藏经阁偷秘笈,不想触动密室机关。危急关头,小子的师父南偷邓汉保(罗清浩)带二人破墙而出,小子被武当扫地出门。