上篇干货文章《备受美国基金经理推崇，自带光环的估值指标PEG，到底是什么意思？》介绍了华尔街基金经理选股必备指标PEG，这个指标能够直接衡量出有成长能力而被低估的股票，但PEG使用的范围比较有限，对于盈利波动幅度较大、无法对其未来盈利进行合理预测的公司就不适用了。那么对于这些公司应该用哪个指标进行衡量呢？
那就是——市净率（Price to book ratio即P/B），基本面分析的诸多工具中关键重要的参考指标之一。
用每股市价去对比上市公司的净值，能完美的看出上市公司最大限度被市场低估、或是高看了多少，是非常简洁好用的价值分析衡量工具。
计算市盈率所用到的每股股价，指的现在市场上目标公司的交易价格，但是由于每股净资产实际上每天都在变动，所以计算选取的时间不同，将市盈率PB分为PB MRQ和PB LF。
MRQ是指most recent quarter，即最近一个季度。那么，PB MRQ表示最近一个季度的市净率。因为市净率的计算，需要参考财务报表中公司的净资产，当然是最新的财务报表更有准确。一般来说，MRQ是各大股票类软件最常用的PB计算方法。
LF是指Last File，即最新文件的意思，PB LF就是每股净资产取自最新公告中的数据，当然多数情况下，这个公司的数据是与定期报告同步的，但也会有临时的简式权益变动公告，所以PBLF与PBMRQ并不完全一致，但多数情况下他们是一致的。
那么，我们应如何通过PB判断公司估值是否合理呢？
除此之外，如果一家公司市净率较高的话，可能还有以下两种原因：
第一，可能是因为这个企业被高估了。
第二，可能是因为这个企业存在隐藏净资产，而且隐藏的净资产赚钱能力强，因此市场上的投资者愿意为这背后的隐藏的净资产以及它的赚钱能力所支付的溢价。比如说，11倍市净率的茅台和8倍市净率的腾讯，这两个企业的净利润连续多年两位数增长。
市净率较低的情况亦是同理。
从估值的角度来说，只要公司能够长期存在，公司未来能够创造的收益越高，公司股票的估值水平就越高，反之就越低。
接下来让我们再来看一下白酒行业的市净率情况。
白酒行业的市净率情况跨度较大，最高值是重庆啤酒的20.47，最低值在燕京啤酒的1.38，行业均值为7.01。从整体情况来看，白酒行业尤其是龙头企业，还是比较具有投资价值的。
截至6月3日发稿，重庆啤酒的股价为60.00元，总资产合计为34.80亿元，折合每股净资产为1.6019元，也就是说即使重庆啤酒破产倒闭，只能剩下每股1.6元的净资产。重庆啤酒的财务情况一般，存在股价被高估的可能性较大。
按照惯例，我们再看一下茅五洋的情况~
茅台昨日盘中大涨，市值甚至一度超过工商银行，跃至A股市值第一，而后又跌至第二，今日收盘价为1399.30，每股净资产为118.69。茅台的股价和每股净资产差不多算是A股最高了，但是茅台并不存在被高估的情况。为什么呢？不仅因为飞天茅台系列酒市场需求很大，最重要的一点在于存在我们之前提到的隐藏资产。
五粮液每股价格为158.24，每股净资产为21.12，市净率和行业均值几乎持平，从整体情况来看，五粮液目前的估值处于合理范围内，不存在高估或低估情况。
洋河股份的每股净资产比五粮液还高，为26.55元，但股价仅为104.8元。结合我们之前分析的市盈率和PEG的情况来看，洋河很有可能存在被低估的情况，股价与其公司价值相比偏低。
通过以上的举例以及之前的干货文章，相信大家对使用市净率进行估值应该能够掌握的很好，但是市净率也是存在一定的缺点的：
第一，如果两个对比公司规模差异较大时，市净率可能会有误导性。
第二，会计政策的差异可能会导致市净率的计算出现差异。
第三，通货膨胀和技术变革可能导致资产的账面价值与市场价值存在差异。
因此对于相对估值法来说，单纯只看市净率PB一个指标是远远不够的，还需要配合其他指标进一步分析，如果你想进一步了解的话，别忘了点点关注哦！（ty009）
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