// 债市综述 //
7月13日，降准余温下债市看多情绪仍在，现券期货延续暖势。国债期货小幅收涨，银行间主要利率债收益率下行2-3bp左右；银行间资金整体均衡偏松，隔夜回购加权利率小幅反弹逾10bp，七天期则波动不大。交易员表示，降准余温之下，看多情绪仍在，只是近日收益率下行过快，缺少新的刺激继续走低动力不足。除降准及空头回补等因素外，对贷款市场报价利率（LPR）可能下调的猜测也是助长上日市场暖意的原因之一。
周二，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。A股低开后快速冲高，创业板指一度站上3560点，点位历史上首次超越上证指数；随后创业板指回落，一度跌超1.5%；上证指数涨0.53%，深证成指涨0.18%，创业板指跌0.56%。
（图片来源：Wind金融终端）
银行间主要利率债收益率下行2-3bp左右。10年期国开活跃券210205收益率下行2.32bp报3.35%，5年期国开活跃券210203收益率下行2.75bp；10年期国债活跃券200016收益率下行1.91bp报2.95%；5年期国债活跃券210002收益率下行1.5bp。
交易员分析称，周二债市收益率继续大幅下行，上午债市走出V型曲线，出口数据超预期成为了最重要的扰动因素；午后收益率先是小幅下行，随后孙司长对于国内通胀问题、货币政策工具、美联储转向影响等发表了看法，整体上对于债券市场较为利好，引发市场做多热情，债市收益率快速下行。临近尾盘，市场交投依然活跃，各个期限活跃券较周一下行2-3bp。
（图片来源：Wind金融终端）
信用债行情整体稳定，少数网红债波动较大。深圳钜盛华债券“21深钜01”收跌超7%，盘中一度跌20%被上交所临时停牌；该债券周一跌35%。“H8泰禾01”收跌逾68%，现价报30元。
“18韶山经济PPN001”跌近12%，“20望涛01”跌近6%，“19康佳04”跌近4%，“19中国华融债01（品种二）”跌近3%，“19延长Y4”跌近3%；“18恒天MTN001”涨超24%，“17桑德MTN001”涨近15%，“19北汽新能MTN003”涨近7%，“20云投G7”、“17攀投专项债”涨超5%。
（图片来源：Wind金融终端）
资金面方面，银行间市场资金整体均衡偏松，隔夜回购加权利率升逾10bp，七天期则波动不大。交易员称，月度缴税渐近，而央行逆回购仍对冲到期，机构短期资金需求略升温，致价格小涨，但因降准实施在即，市场流动性预期无忧。
华东地区一位银行交易员表示，本周降准实施日适逢MLF到期日，且目前市场出现对贷款市场报价利率（LPR）可能下调的猜测，届时央行如何平衡操作值得关注。
（图片来源：Wind金融终端）
市场预期降准后本月LPR可能下调。中信固收明明称，降准通过向金融机构注入稳定资金，促进综合成本下降，有望带动LPR调整，但MLF利率和价格传导时滞可能制约其下行空间。建议加大关注下周公布的LPR报价，其变动情况将影响后续的货币政策调节力度以及中长期利率走势。
江海证券认为，如果本月LPR利率降低了，那么后期MLF降低的概率就小一些。而如果降准后，本月LPR利率依然没有降低，未来可能MLF利率会降低去引导LPR利率的降低。由于降低融资成本这个诉求并没有改变，甚至变的更加迫切，那么未来不排除还有各种工具出台的可能性。而这些工具或者政策都会带动利率进一步下行。
// 债市要闻 //
1、我国外贸进出口总值连续13个月同比正增长
我国外贸进出口总值连续13个月保持同比正增长，进出口规模创下历史同期最好水平。据海关统计，今年上半年我国货物贸易进出口总值18.07万亿元，同比增长27.1%。其中，出口9.85万亿元，增长28.1%；进口8.22万亿元，增长25.9%。与2019年同期相比，进出口、出口、进口分别增长22.8%、23.8%、21.7%。6月，我国外贸进出口3.29万亿元，同比增长22%，连续第13个月实现同比正增长。
2、央行：坚持正常货币政策，坚持货币政策的自主性
央行货币政策司司长孙国峰表示，下一阶段货币政策将坚持以我为主、稳字当头，坚持正常货币政策，坚持货币政策的自主性；我国PPI走高是阶段性的，PPI有望在今年4季度和明年趋于回落；已注意到近期市场对于美联储货币政策收紧的讨论，中国10年期国债收益率目前在3%左右，较前期有所下降，人民币汇率双向波动，金融市场平稳运行，美联储货币政策转向对中国金融市场影响较小。
3、国务院领导人：保持宏观政策连续性稳定性，坚持不搞“大水漫灌”
国务院领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，针对国内外环境变化和市场主体需求，保持宏观政策连续性稳定性，坚持不搞“大水漫灌”，同时增强前瞻性精准性，加强区间调控，坚持就业优先。积极的财政政策、稳健的货币政策要继续聚焦支持实体经济和促进就业，近期实行的降准措施要体现结构性，更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题；支持用好地方政府专项债等资金，推进重大工程、基本民生项目等重点建设。
4、海关总署：输入性通胀风险总体可控
海关总署新闻发言人李魁文出席国新办新闻发布会时表示，上半年我国外贸增速较快，下半年进出口同比增速或将放缓，但全年进出口仍然有望保持较快增长。国际大宗商品价格上涨阶段性推升企业生产成本，但输入性通胀风险总体可控。
5、上半年中央企业净利润首次突破1万亿元
中央企业交出亮眼半年“成绩单”，上半年实现营业收入17.1万亿元、利润总额1.31万亿元、净利润1.02万亿元，两年平均增速分别达8.7%、17.9%、20.6%，其中上半年央企净利润首次突破1万亿元。
6、沪深交易所修订特定创新品种公司债券业务指引
上交所修订特定品种公司债券发行上市审核指引，新增“碳中和绿色公司债券”“蓝色债券”和“乡村振兴公司债券”等内容，并完善部分监管要求。
深交所修订并发布《公司债券创新品种业务指引第1号——绿色公司债券（2021年修订）》《公司债券创新品种业务指引第3号——乡村振兴专项公司债券（2021年修订）》，将碳中和专项债、乡村振兴专项债等纳入现有公司债券创新品种，进一步明确发行条件、募集资金用途及申报材料等要求，健全完善固定收益产品规则体系。
7、标普：将蓝光发展长期发行人信用评级降至“D”
标普报告称，将四川蓝光发展股份有限公司的长期发行人信用评级由“CCC-”降至“D”，并将其高级无抵押票据的长期发行评级由“CC”降至“D”。
8、中诚信国际：调降四川蓝光发展主体及债项信用等级
中诚信国际将蓝光发展主体信用等级由B调降至C，将“19蓝光MTN001”的债项信用等级由B调降至C，并将主体和上述债项信用等级撤出可能降级的观察名单；维持“20蓝光CP001”的债项信用等级为C，将“20蓝光MTN001”的债项信用等级由B调降至CCC，将“16蓝光MTN003”的债项信用等级由B调降至CC，并将上述债项信用等级继续列入可能降级的观察名单。
9、东方金诚：下调蓝光发展主体及相关债项信用等级至C
东方金诚公告称，将四川蓝光发展股份有限公司主体信用等级由B下调至C，同时将“19蓝光01"、“19蓝光02"、“19蓝光04”和“20蓝光02”信用等级由B下调至C。
10、江苏省建工集团：中诚信国际将公司评级展望由稳定调整为负面
江苏省建工集团有限公司公告称，中诚信国际维持公司主体信用等级为AA-，评级展望由稳定调整为负面；维持“17苏建01”的信用等级为AA。
11、大公：终止红星美凯龙控股集团主体及相关债项信用评级
大公公告称，近期大公收到由红星控股发送的《沟通函》称，红星控股决定与大公终止合作，不再委托大公对红星控股继续进行信用评级。根据相关监管规则和《大公国际终止评级制度》，大公决定终止对红星控股及其相关债项信用评级。
// 资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月13日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。
（图片来源：Wind金融终端）
资金面（CP）：
银行间市场资金整体均衡偏松，隔夜回购加权利率升逾10bp，七天期则波动不大。交易员称，月度缴税渐近，而央行逆回购仍对冲到期，机构短期资金需求略升温，致价格小涨，但因降准实施在即，市场流动性预期无忧。
（图片来源：Wind金融终端）
// 利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
T2109日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）
// 信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
// 同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind金融终端）
// 债券发行 //
7月13日，债券市场共发行202只债券，总发行量1840.79亿元，146只债券到期，10只债券提前兑付，1只债券回售，无债券赎回，总偿还量1049.52亿元，当日净融资额为791.28亿元。
（图片来源：Wind金融终端）
从发债类型看，7月13日，债券市场共发行地方政府债1只，同业存单135只，金融债11只，企业债1只，公司债12只，中期票据5只，短期融资券30只，资产支持证券7只。
（图片来源：Wind金融终端）
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
（图片来源：Wind金融终端）
// 招标情况//
1、农发行2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.6037%、3.291%，全场倍数分别为5.34、3.74，边际倍数分别为4.63、1.72。
2、国开行1年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.1485%、2.9907%，全场倍数分别为4.63、5.36，边际倍数分别为2.42、1.1。
3、上清所支持中国进出口银行成功发行2021年第二期境内美元债券，发行规模10亿美元、期限2年，发行利率0.60%，认购倍数2.4。
// 银行间债券市场交易结算日报 //
7月13日（周二），全国银行间债券市场结算总量为48,096.91亿元，较上日下降1.27%，交易结算总笔数为29,691笔。其中，质押式回购40,057.65亿元，买断式回购165.78亿元，现券交易7,480.22亿元，债券借贷393.27亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降.1bp至2.196%。
（图片来源：Wind金融终端）
// 债券重大事件 //
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// 海外信用评级汇总 //
（图片来源：Wind金融终端）
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